Στο BBB με σταθερό outlook διατηρεί την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας η S&P Global Ratings, σύμφωνα με τη νέα της έκθεση για τις τάσεις αξιολόγησης των ανεπτυγμένων ευρωπαϊκών οικονομιών το 2026. Ο οίκος αναγνωρίζει τη σαφή βελτίωση των μακροοικονομικών και δημοσιονομικών επιδόσεων της χώρας, ξεκαθαρίζοντας ωστόσο, ότι η πορεία προς επόμενη αναβάθμιση παραμένει άρρηκτα συνδεδεμένη με την αντιμετώπιση δύο διαχρονικών αδυναμιών: τις εξωτερικές ανισορροπίες και το υψηλό απόθεμα χρέους.

Η S&P εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με ρυθμούς υψηλότερους από τον μέσο όρο των ανεπτυγμένων οικονομιών της Ευρώπης. Συγκεκριμένα, προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,1% το 2025 και 2,3% το 2026, με τη δυναμική να στηρίζεται στην επενδυτική δραστηριότητα, στη συμβολή των ευρωπαϊκών πόρων και στη διατήρηση της εγχώριας ζήτησης. Παράλληλα, το κατά κεφαλήν ΑΕΠ ακολουθεί ανοδική τροχιά, ενισχύοντας τη σταδιακή σύγκλιση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Δημοσιονομική βελτίωση και αποκλιμάκωση χρέους

Στο δημοσιονομικό πεδίο, ο οίκος καταγράφει βελτιωμένη εικόνα ισοζυγίων, με την Ελλάδα να επιστρέφει σε πλεονασματική τροχιά το 2024 και να διατηρεί οριακό πλεόνασμα το 2025, πριν περάσει σε μικρό έλλειμμα το 2026. Η πορεία αυτή συνοδεύεται από σταθερή μείωση του λόγου καθαρού δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ, ο οποίος από τα επίπεδα του 191,8% το 2020 εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στο 126% το 2026, συνεχίζοντας καθοδικά και τα επόμενα χρόνια.

Η S&P σημειώνει ότι η αποκλιμάκωση αυτή αποτελεί βασικό στήριγμα της τρέχουσας αξιολόγησης, δεν αρκεί όμως από μόνη της για να οδηγήσει σε αναβάθμιση, όσο παραμένουν ανοιχτά τα μέτωπα του εξωτερικού ισοζυγίου.

Εξωτερικό ισοζύγιο, εισαγωγική εξάρτηση και εξωτερικό χρέος

Κεντρικός περιοριστικός παράγοντας για το ελληνικό αξιόχρεο παραμένει, κατά τον οίκο, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών, το οποίο προβλέπεται να διατηρηθεί κοντά στο -6% του ΑΕΠ το 2026. Η S&P συνδέει άμεσα το ζήτημα αυτό με τη δομική εξάρτηση της ελληνικής οικονομίας από εισαγωγές, υπογραμμίζοντας ότι μια ουσιαστική και διατηρήσιμη βελτίωση των εξωτερικών ανισορροπιών αποτελεί βασική προϋπόθεση για αναβάθμιση της αξιολόγησης.

Παράλληλα, ο οίκος εστιάζει στο πολύ υψηλό καθαρό εξωτερικό χρέος, το οποίο – αν και ακολουθεί καθοδική πορεία – παραμένει σε επίπεδα που διαφοροποιούν αρνητικά την Ελλάδα από άλλες ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές οικονομίες. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της S&P, το καθαρό εξωτερικό χρέος υποχωρεί σταδιακά τα επόμενα χρόνια, χωρίς ωστόσο να έχει ακόμη φτάσει σε επίπεδα που θα επέτρεπαν την άρση των επιφυλάξεων του οίκου.

Η S&P ξεκαθαρίζει ότι ενδεχόμενη αναβάθμιση της Ελλάδας θα μπορούσε να προκύψει μόνο εφόσον υπάρξει ουσιαστική και βιώσιμη βελτίωση των εξωτερικών ανισορροπιών, είτε μέσω μείωσης της εισαγωγικής εξάρτησης είτε μέσω ταχύτερης αποκλιμάκωσης του εξωτερικού χρέους, μεγάλο μέρος του οποίου παραμένει δημόσιο.

Αντίθετα, μια αισθητή επιδείνωση της δημοσιονομικής επίδοσης ή αναστροφή της καθοδικής πορείας του χρέους θα μπορούσε να οδηγήσει σε αρνητική πίεση στην αξιολόγηση, παρά τη θετική αναπτυξιακή εικόνα.

Διαβάστε ακόμη: