Ύστερα από πέντε χρόνια προετοιμασίας, το Λονδίνο βρίσκεται μπροστά στην πιο κρίσιμη δοκιμασία του: να αποδείξει ότι οι μεταρρυθμίσεις στην αγορά μετοχών μπορούν να αντιστρέψουν τη μακροχρόνια παρακμή και να επαναφέρουν τη βρετανική κεφαλαιαγορά στον διεθνή χάρτη.

Η υπεραπόδοση των βρετανικών μετοχών, οι νέοι κανόνες εισαγωγής στο χρηματιστήριο που τέθηκαν πρόσφατα σε ισχύ και τα πρώτα σημάδια ανάκαμψης στις αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) έχουν βελτιώσει το κλίμα. Ωστόσο, όπως επισημαίνουν αναλυτές, η αλλαγή στη διάθεση θα πρέπει να μεταφραστεί σε απτά αποτελέσματα: περισσότερες εισαγωγές, ισχυρότερη επενδυτική βάση και συγκράτηση των εκροών από τα εγχώρια μετοχικά κεφάλαια.

Μεταρρυθμίσεις για ένα πιο ελκυστικό χρηματιστήριο

Η βρετανική κυβέρνηση, η ρυθμιστική αρχή και το χρηματιστήριο έχουν προχωρήσει σε πολυετείς μεταρρυθμίσεις, με στόχο να καταστήσουν την αγορά του Λονδίνου πιο φιλική προς τις επιχειρήσεις, έπειτα από χρόνια διαγραφών και περιορισμένων IPO.

Από αυτή την εβδομάδα, οι εισηγμένες εταιρείες δεν υποχρεούνται πλέον να εκδίδουν εκτενή ενημερωτικά δελτία για τις περισσότερες αυξήσεις κεφαλαίου. Παράλληλα, στον προϋπολογισμό του Νοεμβρίου η υπουργός Οικονομικών Ρέιτσελ Ριβς ανακοίνωσε τριετή απαλλαγή από τον φόρο χαρτοσήμου για τις νεοεισαχθείσες εταιρείες.

Σημαντικό ρόλο διαδραματίζει και ο πάροχος δεικτών FTSE Russell, ο οποίος εξετάζει αλλαγές στους κανόνες του ώστε να διευκολύνει την ένταξη ξένων εταιρειών στους βρετανικούς δείκτες. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται η μείωση της απαίτησης ελεύθερης διασποράς για ξένες εταιρείες από 25% σε 10%.

Οι μεγάλες IPO που θα κρίνουν το στοίχημα

Στην κορυφή της λίστας των πιθανών εισαγωγών βρίσκεται η νορβηγική εταιρεία τεχνολογίας Visma AS, η οποία έχει επιλέξει προσωρινά το Λονδίνο για την IPO της. Η συγκεκριμένη εισαγωγή ενδέχεται να είναι μία από τις μεγαλύτερες στην Ευρώπη αυτή τη δεκαετία, με την εταιρεία να έχει αποτιμηθεί το 2023 στα 19 δισ. ευρώ.

Στο προσκήνιο βρίσκονται επίσης:

  • η ουζμπεκική Navoi Mining & Metallurgical Co.,
  • το εθνικό επενδυτικό ταμείο του Ουζμπεκιστάν UzNIF,
  • η διαδικτυακή ταξιδιωτική Loveholidays και η ασφαλιστική Markerstudy.

Παράλληλα, η CK Hutchison Holdings Ltd. εξετάζει διπλή IPO της δραστηριότητας υγείας και ομορφιάς σε Χονγκ Κονγκ και Λονδίνο, ενώ οι Barnes & Noble και Waterstones φέρονται –σύμφωνα με τους Financial Times– να προετοιμάζονται για κοινή εισαγωγή, με την υποστήριξη της Elliott Management.

Ρυθμιστικές αλλαγές και διεθνείς κίνδυνοι

Η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς (FCA) βρίσκεται περίπου στα μισά ενός «ιδιαίτερα φιλόδοξου» προγράμματος μεταρρυθμίσεων. Όπως δήλωσε στο Bloomberg ο εκτελεστικός διευθυντής αγορών Σάιμον Γουέλς, στην ατζέντα περιλαμβάνεται η μείωση του χρόνου ολοκλήρωσης μιας IPO κατά μία εβδομάδα, ώστε οι εισαγωγές να γίνουν πιο ευέλικτες.

Ωστόσο, η πορεία του Λονδίνου δεν εξαρτάται μόνο από τις εσωτερικές αλλαγές. Οι δασμολογικές παρεμβάσεις του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ πέρυσι «πάγωσαν» την αγορά για εβδομάδες, ενώ οι πρόσφατες γεωπολιτικές εντάσεις –με αφορμή τη Γροιλανδία– επανέφεραν τη μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές.

Μια αγορά που ψάχνει επανεκκίνηση

Μετά από χρόνια εκροών, απώλειας μεγάλων εταιρειών προς τη Νέα Υόρκη και περιορισμένων IPO, τα πρώτα σημάδια βελτίωσης εμφανίστηκαν στα τέλη του 2025. Το συνολικό ποσό που αντλήθηκε από IPO στο Λονδίνο ανήλθε σε 2 δισ. δολάρια, διπλάσιο σε σχέση με το προηγούμενο έτος, αν και παραμένει πολύ χαμηλότερο από τα ιστορικά επίπεδα.

Οι επιδόσεις των πρόσφατων εισαγωγών ήταν μεικτές: η Shawbrook Group Plc σημείωσε άνοδο περίπου 18%, ενώ η Princes Group Plc υποχώρησε κατά περίπου 4%.

Το στοίχημα για το Λονδίνο είναι πλέον σαφές: αν καταφέρει να προσελκύσει μεγάλες και ποιοτικές IPO, να διατηρήσει τις εταιρείες του και να ενισχύσει τη διεθνή του ανταγωνιστικότητα, τότε οι μεταρρυθμίσεις θα δικαιωθούν. Διαφορετικά, η «αναβίωση» κινδυνεύει να μείνει άλλη μία χαμένη ευκαιρία.

Διαβάστε ακόμη: