Έντονη ανησυχία προκαλεί σε έμπειρους επενδυτές η εκρηκτική άνοδος της τιμής του χρυσού τους τελευταίους μήνες.
Ο γνωστός οικονομολόγος και πρόεδρος της Rockefeller International, Ρουτσίρ Σάρμα, προειδοποιεί ότι η πορεία του πολύτιμου μετάλλου μοιάζει «αποκομμένη από την πραγματικότητα» και ενδέχεται να κρύβει κινδύνους για όσους επενδύουν σε αυτό.
Παρότι ο χρυσός σημείωσε διόρθωση στα τέλη Ιανουαρίου, εξακολουθεί να καταγράφει άνοδο περίπου 74% σε σχέση με πέρυσι, αποτελώντας μία από τις πιο αποδοτικές επενδύσεις της αγοράς.
«Δεν στηρίζεται σε πραγματικά δεδομένα»
Σύμφωνα με τον Σάρμα, η σημερινή άνοδος δεν φαίνεται να βασίζεται σε ξεκάθαρους οικονομικούς λόγους.
Ιστορικά, ο χρυσός ανεβαίνει όταν:
- αυξάνεται ο πληθωρισμός
- μειώνονται τα επιτόκια
- υπάρχει μεγάλη γεωπολιτική αβεβαιότητα
Ωστόσο, όπως επισημαίνει, αυτή τη φορά δεν φαίνεται να υπάρχει ένας τόσο σαφής παράγοντας που να δικαιολογεί την τόσο απότομη άνοδο.
Μάλιστα, τη συγκρίνει με τη δεκαετία του 1970, όταν ο χρυσός κατέγραψε εντυπωσιακή άνοδο πριν καταρρεύσει μετά τις αυξήσεις επιτοκίων της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας (Fed).
Το 1980, όταν η Fed αύξησε επιθετικά τα επιτόκια για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό, ο χρυσός έχασε πάνω από 50% της αξίας του μέσα σε δύο χρόνια.
«Τα αφηγήματα δεν αρκούν»
Ο Σάρμα τονίζει ότι το τελευταίο διάστημα οι επενδυτές έχουν δημιουργήσει διάφορες εξηγήσεις για να δικαιολογήσουν την άνοδο:
- φόβοι για δασμούς
- αυξανόμενα δημοσιονομικά ελλείμματα
- πιθανότητα νέου κύματος πληθωρισμού στις ΗΠΑ
Ωστόσο, όπως λέει, αυτοί οι κίνδυνοι δεν αντικατοπτρίζονται σε άλλα «ασφαλή» επενδυτικά καταφύγια, όπως τα αμερικανικά ομόλογα ή το δολάριο, τα οποία παραμένουν σχετικά σταθερά.
Αυτό, σύμφωνα με τον ίδιο, δημιουργεί ερωτήματα για το κατά πόσο η άνοδος του χρυσού βασίζεται σε πραγματικά δεδομένα ή κυρίως σε ψυχολογία και φόβο.
Από «αισιόδοξος» σε… επιφυλακτικός
Ο έμπειρος επενδυτής παραδέχεται ότι για χρόνια ήταν θετικός απέναντι στον χρυσό. Πλέον όμως χαρακτηρίζει την άποψή του «πιο αμφιλεγόμενη».
Αν και θεωρεί μικρή την πιθανότητα άμεσης αύξησης επιτοκίων από τη Fed, προτείνει στους επενδυτές να μην τοποθετούν όλα τα κεφάλαιά τους σε ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο.
Συγκεκριμένα, συστήνει μεγαλύτερη διαφοροποίηση και τοποθετήσεις και σε άλλα εμπορεύματα.
Τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές
Όταν μια αγορά ανεβαίνει πολύ γρήγορα και χωρίς ξεκάθαρη οικονομική βάση, αυξάνεται ο κίνδυνος έντονης διόρθωσης.
Ο χρυσός παραμένει διαχρονικά ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους κρίσης. Ωστόσο, όταν η άνοδος γίνεται «παραβολική», όπως τη χαρακτηρίζει ο Σάρμα, τότε οι επενδυτές καλούνται να είναι πιο προσεκτικοί.
Το μεγάλο ερώτημα είναι αν η άνοδος του χρυσού θα συνεχιστεί ή αν η αγορά πλησιάζει σε σημείο καμπής.
