Δυνατότητες επαναξιολόγησης για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών βλέπει η UBS, που αναλύει τα δεδομένα του κλάδου από τα στοιχεία που δημοσιεύει η Τράπεζα της Ελλάδος, με τις αποτιμήσεις να παραμένουν ελκυστικές, κατά την άποψή τους για τις ελληνικές τράπεζες.
Οι αναλυτές του ελβετικού οίκου εκτιμούν ότι τα επικαιροποιημένα επιχειρηματικά σχέδια που θα αποκαλυφθούν στα αποτελέσματα του τετάρτου τριμήνου θα μπορούσαν να αποτελέσουν περαιτέρω καταλύτη για άνοδο για τις μετοχές των τραπεζών. Η δυνατότητα για υψηλότερες διανομές είναι σημαντική, συμπεριλαμβανομένων των επαναγορών μετοχών που θα μπορούσαν να στηρίξουν τα κέρδη ανά μετοχή στο μέλλον.
Κορυφαία επιλογή η Εθνική Τράπεζα
«Η Εθνική Τράπεζα είναι στη λίστα των κορυφαίων επιλογών μας. Οι ελληνικές τράπεζες προσφέρουν χαμηλότερο κίνδυνο και ελκυστικές αποτιμήσεις, κατά την άποψή μας. Το τεκμαρτό κόστος ιδίων κεφαλαίων είναι πολύ υψηλό, λαμβάνοντας υπόψη την απόδοση των δεκαετών ομολόγων στο 3,5% περίπου. Είμαστε θετικοί για τις τράπεζες από πέρυσι τον Ιούλιο που ξεκινήσαμε την κάλυψη. Οι συστάσεις είναι αγορά (buy) και οι τιμές στόχοι τα 2,42 ευρώ για την Alpha Bank, τα 11,20 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, τα 5,70 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς και τα 3 ευρώ για τη Eurobank», εξηγεί ο οίκος.
«Θα συνεχίσουμε να παρακολουθούμε τη δυναμική των δανειακών αποδόσεων και του κόστους χρηματοδότησης. Όπως αναμενόταν, η συνολική απόδοση των επιχειρηματικών δανείων έχει αρχίσει να συμπιέζεται από την κορύφωσή της τον Ιανουάριο, μειωμένη κατά 12 μονάδες βάσης τον Νοέμβριο. Οι αποδόσεις των δανείων των νοικοκυριών παρέμειναν πιο σταθερές στο 6,1%. Το συνολικό περιθώριο των δανείων έναντι του κόστους των καταθέσεων μειώθηκε μόνο κατά 7 μ.β. τον Νοέμβριο σε 5,25%. Το συνολικό κόστος χρηματοδότησης παραμένει χαμηλό στις 50 μ.β., δεδομένου του υψηλού ποσοστού των καταθέσεων όψεως των νοικοκυριών που κοστίζουν μόνο 3 μ.β.. Το κόστος των καταθέσεων έχει επίσης αρχίσει να μειώνεται καθώς τα επιτόκια μειώνονται, ιδίως οι εταιρικές καταθέσεις προθεσμίας», συνεχίζει ο ελβετικός οίκος.
«Η ανάπτυξη επιταχύνθηκε σε ένα αξιοσημείωτο ποσοστό 16,5% σε ετήσια βάση (+2,2% σε μηνιαίο επίπεδο), γεγονός που ξεχωρίζει ιδιαίτερα στο πλαίσιο των ευρωπαϊκών τραπεζών. Πρόκειται για ένα εξαιρετικό ξεκίνημα προς τα τριετή σχέδια των τραπεζών και μπροστά από τις προβλέψεις μας για το 2024. Η μακροοικονομική ομάδα παραμένει θετική για την Ελλάδα, προβλέποντας αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,8% για το 2025 και αναμένοντας ότι η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου θα συμπιεστεί κατά 75 μονάδες βάσης φέτος στο 2,8%. Η συνολική πιστωτική ανάπτυξη του ιδιωτικού τομέα επιταχύνθηκε σε 9,1%, με την εταιρική πίστωση να φτάνει το 16,5%, ενώ η πίστωση των νοικοκυριών εξακολουθεί να συρρικνώνεται (-3,8% σε ετήσια βάση), αν και αμετάβλητη κατά τη διάρκεια του μήνα. Παρακολουθούμε επίσης τις καθαρές πιστωτικές ροές που δείχνουν ισχυρή καθαρή προσθήκη εταιρικών δανείων από τον Σεπτέμβριο, καθώς και μειούμενη συρρίκνωση των ενυπόθηκων δανείων τον Νοέμβριο. Το μείγμα καταθέσεων δεν έχει μετατοπιστεί προς τις προθεσμιακές καταθέσεις όπως αναμενόταν αρχικά από τις τράπεζες, με τις καταθέσεις όψεως να παραμένουν στο 75% περίπου, υποστηρίζοντας τα περιθώρια NIMs μεσοπρόθεσμα», καταλήγουν οι αναλυτές της UBS.
