Η Goldman Sachs δημοσίευσε τις τελευταίες της προβλέψεις για τις διεθνείς αγορές, σκιαγραφώντας ένα περιβάλλον με μέτρια ανάπτυξη, πιέσεις από τους αμερικανικούς δασμούς και διαφοροποιημένες προοπτικές για μετοχές, ομόλογα, νομίσματα και εμπορεύματα.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, η τράπεζα προβλέπει επιβράδυνση της ανάπτυξης στο 2,5% το 2025, με τις ΗΠΑ να κινούνται ακόμη χαμηλότερα στο 1,3% (Q4/Q4). Οι υψηλότεροι δασμοί αναμένεται να πλήξουν το διαθέσιμο εισόδημα και τις επενδύσεις, οδηγώντας την ανεργία στο 4,4% και τον δομικό πληθωρισμό στο 3,3% στο τέλος του έτους.

Στην Ευρωζώνη, η ανάπτυξη εκτιμάται στο 1,2%, με αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στο 2%, ενώ η Goldman θεωρεί ότι ο κύκλος μειώσεων επιτοκίων της ΕΚΤ έχει ολοκληρωθεί. Για την Κίνα, η ανάπτυξη αναμένεται στο 4,7%, κοντά στον κυβερνητικό στόχο, αλλά με μηδενικό πληθωρισμό καταναλωτή και πτώση του δείκτη τιμών παραγωγού κατά -2,8%, λόγω υπερπροσφοράς.

Μετοχές: Νέα υψηλά για S&P 500

Η Goldman Sachs τοποθετεί τον S&P 500 στις 6.600 μονάδες το 2025, με άνοδο 7% σε ετήσια βάση, παρά την επιβράδυνση της ανάπτυξης. Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) εκτιμώνται στα 262 δολάρια φέτος και στα 280 δολάρια το 2026, με τον δείκτη P/E στις 24,6 φορές. Στην Ευρώπη, ο STOXX 600 αναμένεται να ενισχυθεί 2,9% φέτος και 9,1% το 2026, ενώ στην Ιαπωνία ο Topix εκτιμάται ότι θα κερδίσει 2,6% φέτος και 12,1% την επόμενη χρονιά.

Ομόλογα, επιτόκια και εμπορεύματα στο προσκήνιο

Η Goldman προβλέπει ότι η Fed θα προχωρήσει σε τρεις μειώσεις επιτοκίων το 2025 (Σεπτέμβριο, Οκτώβριο, Δεκέμβριο) και δύο ακόμη το 2026, οδηγώντας το βασικό επιτόκιο σε εύρος 3-3,25%. Οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων εκτιμώνται στο 4,20% για τις ΗΠΑ, στο 3% για τη Γερμανία και στο 4,25% για το Ηνωμένο Βασίλειο. Στην Ιαπωνία, η απόδοση του 10ετούς τοποθετείται στο 1,70% το 2025.

Η τράπεζα βλέπει το ευρώ να ενισχύεται προς τα 1,25 δολάρια σε ορίζοντα 12μήνου, ενώ η στερλίνα τοποθετείται στο 1,39. Για το γιεν, η Goldman αναμένει σταδιακή ανατίμηση στις 135 μονάδες ανά δολάριο, ενώ το κινεζικό γουάν θα κινηθεί προς τα 6,90.

Η Goldman προβλέπει πτώση του Brent στα 55 δολάρια ανά βαρέλι το 2026, από τα 67 δολάρια σήμερα, αντανακλώντας την υποτονική ζήτηση. Το φυσικό αέριο στις ΗΠΑ (NYMEX) αναμένεται να κινηθεί ανοδικά προς τα 4,50 δολ./mmBtu, ενώ στην Ευρώπη (TTF) θα διαμορφωθεί στα 29 ευρώ/MWh. Στα βιομηχανικά μέταλλα, ο χαλκός προβλέπεται να ενισχυθεί πάνω από τις 10.000 δολ./τόνο. Αντίθετα, ο χρυσός συνεχίζει την ανοδική του πορεία, με τιμή-στόχο τα 3.920 δολ./ουγγιά, επίπεδο-ρεκόρ.

Συνολικά, η Goldman Sachs βλέπει ένα 2025 με μικτή εικόνα με μέτρια ανάπτυξη, πίεση από δασμούς και γεωπολιτικές αβεβαιότητες, αλλά και θετική δυναμική σε μετοχές και πολύτιμα μέταλλα. Οι επενδυτές καλούνται να ισορροπήσουν ανάμεσα σε επιτόκια που αποκλιμακώνονται, νόμισμα δολαρίου που υποχωρεί και μια αγορά εμπορευμάτων σε φάση έντονων διαφοροποιήσεων.

Διαβάστε ακόμη: