Με τιμή-στόχο τα 13,40 ευρώ και σύσταση «διακράτηση» ξεκινά την κάλυψη της Allwyn η Eurobank Equities, έπειτα από την ολοκλήρωση της συνένωσης με τον ΟΠΑΠ και της έναρξης διαπραγμάτευσης των μετοχών του νέου σχήματος στο Χ.Α.
Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως το επενδυτικό πλαίσιο μετά τη συνένωση με τον ΟΠΑΠ έχει αλλάξει ουσιαστικά, με τον όμιλο Allwyn να είναι πλέον δομικά πιο πολύπλοκος και πιο μοχλευμένος. Τονίζει πως οι οδοί ανάπτυξης είναι αναμφισβήτητα ευρύτερες από πριν, ωστόσο η κανονιστική έκθεση έχει αυξηθεί. Στο report σημειώνεται πως η μετοχή είναι πιθανό να φέρει ένα δομικά υψηλότερο risk premium στο μέλλον σε σύγκριση με τον «παλιό» ΟΠΑΠ, αντανακλώντας μεγαλύτερη ευαισθησία στις μελλοντικές επιλογές κατανομής κεφαλαίου και την τοποθέτηση του ισολογισμού.
Αναφορικά με τα μεγέθη η Eurobank Equities προβλέπει πως ότι τα καθαρά έσοδα του ομίλου θα αυξηθούν από 4,1 δισ. ευρώ το 2025 σε 5,2 δισ. ευρώ το 2026e, αντανακλώντας κυρίως την πρώτη πλήρη ενοποίηση της PrizePicks, με οργανική ανάπτυξη περίπου 6-7% στη συνέχεια (μέχρι το 2029e). Βλέπει το προσαρμοσμένο ενοποιημένο EBITDA στα 1,9 δισ. ευρώ το 2026, ωστόσο, επισημαίνει ότι αρκετά μη επαναλαμβανόμενα κόστη θα μειώσουν τα προσαρμοσμένα EBITDA και τις ταμειακές ροές. Τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να αυξάνονται σε περίπου 501 εκατ. ευρώ το 2026 και σε περίπου 772 εκατ. ευρώ έως το 2028.
Η χρηματιστηριακή καταλήγει σε τιμή-στόχο στα 13,4 ευρώ και ξεκινά την κάλυψη με μια αξιολόγηση Hold. Η τιμή-στόχος ουσιαστικά αποτιμά τη μετοχή σε περίπου 10x τα προσαρμοσμένα EV/EBITDA για το 2026e, με premium έναντι των περισσότερων άλλων ανταγωνιστών αλλά με μικρό discount σε σχέση με τον μεγαλύτερο παίκτη του κλάδου, την Flutter.
