Η ElvalHalcor παρουσίασε ισχυρά αποτελέσματα για το πρώτο εξάμηνο του 2025, αποδεικνύοντας υψηλή επιχειρησιακή αποτελεσματικότητα σε ένα δύσκολο διεθνές περιβάλλον. Ο Όμιλος κατέγραψε αύξηση 18,1% στο προσαρμοσμένο EBITDA (a-EBITDA), φτάνοντας τα 134,4 εκατ. ευρώ, με παράλληλη μείωση καθαρού δανεισμού κατά 111,4 εκατ. ευρώ.

Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν στα 70,9 εκατ. ευρώ (+51,2% ετησίως), ενώ τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους αυξήθηκαν στα 74 εκατ. ευρώ.

Στον κλάδο του αλουμινίου, η αύξηση του κύκλου εργασιών στα 936,3 εκατ. ευρώ (+11,1% y/y) αποδίδεται στον αυξημένο όγκο πωλήσεων (+2,8%), στη βελτιστοποίηση του μίγματος προϊόντων και στις υψηλότερες τιμές κατεργασίας.

Η λειτουργική κερδοφορία (a-EBITDA) αυξήθηκε στα 81,4 εκατ. ευρώ (+45,6%), παρά την επίπτωση από το αυξημένο ενεργειακό κόστος. Οι θετικές μεταβολές οφείλονται σε ενισχυμένη ζήτηση στους τομείς της συσκευασίας (+8,6%) και των μεταφορών (+7,8%).

Τα λογιστικά αποτελέσματα μετάλλου διαμορφώθηκαν σε +8,9 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών -9,4 εκατ. ευρώ πέρυσι, βελτιώνοντας περαιτέρω τα αποτελέσματα προ φόρων (EBT: 57,4 εκατ. ευρώ έναντι 9,1 εκατ.).

Αντίθετα, στον κλάδο του χαλκού, η εικόνα είναι μεικτή. Παρά τη σταθερή αύξηση όγκου πωλήσεων κατά 0,6% και την αύξηση κύκλου εργασιών στα 925,7 εκατ. ευρώ (+5,1%), η λειτουργική κερδοφορία (a-EBITDA) υποχώρησε στα 53 εκατ. ευρώ (-8,5%).

Η πτώση σχετίζεται με το αρνητικό προϊοντικό μίγμα, τις δυσκολίες στην προμήθεια πρώτων υλών και τις υψηλές τιμές ενέργειας. Τα αποτελέσματα μετάλλου ήταν αρνητικά (-1,8 εκατ. ευρώ), επηρεάζοντας τα προ φόρων κέρδη (EBT: 31,4 εκατ. ευρώ έναντι 50,9 εκατ. ευρώ το 2024).

Η συνολική επίδοση του Ομίλου ενισχύθηκε από την αύξηση των μέσων τιμών μετάλλων στο LME και τη βελτιωμένη αποτελεσματικότητα στη διαχείριση κεφαλαίου κίνησης. Το καθαρό χρηματοοικονομικό κόστος μειώθηκε στα 18 εκατ. ευρώ (-23,3%), συμβάλλοντας θετικά στην καθαρή κερδοφορία.

Η ElvalHalcor συνέχισε να εκτελεί στοχευμένες επενδύσεις ύψους 36,6 εκατ. ευρώ (23,8 εκατ. στον αλουμίνιο και 12,8 εκατ. στον χαλκό), εστιάζοντας στην αύξηση δυναμικότητας και στην τεχνολογική αναβάθμιση (ειδικά σε Sofia Med).

Η χρηματιστηριακή ανάλυση της NBG Securities επιβεβαιώνει τις θετικές προοπτικές: αυξημένη παραγωγική δυνατότητα οδήγησε σε 303.000 τόνους πωλήσεων συνολικά (+2,1%), ενώ η προσαρμοσμένη κερδοφορία ανά τόνο για τον αλουμίνιο αυξήθηκε στα 383 ευρώ/τόνο (+42% y/y). Η αντίστοιχη τιμή για τον χαλκό μειώθηκε οριακά (-9%), ωστόσο ενισχύθηκε σε τριμηνιαία βάση (+10% q/q, 612 ευρώ/τόνο στο Q2).

Η αναλογία καθαρού χρέους προς EBITDA περιορίστηκε στο 2,4x (από 3,3x), δείγμα αποτελεσματικής χρηματοοικονομικής διαχείρισης. Η ElvalHalcor διατηρεί σταθερό έλεγχο στις ταμειακές της ροές, με ελεύθερες ταμειακές ροές στα -33 εκατ. ευρώ, χωρίς σημαντικές μεταβολές σε σχέση με το 2024.

Ο Όμιλος αξιοποιεί τη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων του, την απουσία εξάρτησης από συγκεκριμένες γεωγραφικές αγορές και τη στρατηγική κατεύθυνση που έχει υιοθετήσει: αύξηση προστιθέμενης αξίας, βελτιστοποίηση παραγωγικής διάρθρωσης, ευθυγράμμιση με τις διεθνείς απαιτήσεις για βιωσιμότητα. Παραμένει, όμως, εκτεθειμένος στις εξελίξεις στο διεθνές εμπόριο, στις διακυμάνσεις των μετάλλων και στο ενεργειακό κόστος.

Η πρόβλεψη για το β’ εξάμηνο 2025 είναι συγκρατημένα αισιόδοξη. Η δυναμική του κλάδου αλουμινίου αναμένεται να συνεχιστεί, υποστηριζόμενη από τις επενδύσεις και τη ζήτηση για προϊόντα συσκευασίας και μεταφορών. Στον χαλκό, η προσαρμογή του μίγματος και η ενίσχυση της παραγωγικής βάσης σε εξειδικευμένα προϊόντα κρίνονται απαραίτητες για ανάκτηση της λειτουργικής κερδοφορίας.

Συμπερασματικά, η ElvalHalcor δείχνει σημαντική προσαρμοστικότητα και χρηματοοικονομική ευρωστία. Διατηρεί ισχυρή θέση σε κλάδους που συνδέονται με δομικές μεταβολές της παγκόσμιας οικονομίας (μεταφορές, ενεργειακά δίκτυα, βιώσιμες λύσεις συσκευασίας) και συνεχίζει να επενδύει με μακροπρόθεσμη στόχευση. Η στρατηγική της τοποθέτηση σε προϊόντα υψηλής προστιθέμενης αξίας και η πειθαρχία στη διαχείριση πόρων ενισχύουν τη θέση της ως κορυφαίου βιομηχανικού παίκτη στον ευρωπαϊκό χώρο.

Σύμφωνα με τη NBG Securities, η τιμή-στόχος για τη μετοχή της ElvalHalcor διαμορφώνεται στα 3,20 ευρώ, με σύσταση Outperform, λόγω των θετικών προοπτικών, της σταθερής μερισματικής πολιτικής και της δυνατότητας μείωσης του δείκτη μόχλευσης κάτω από τα 2x το 2026. Η εκτίμηση στηρίζεται στην αναμενόμενη βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, στη μείωση επιτοκίων και στη διατήρηση της ισχυρής ζήτησης σε βασικούς κλάδους δραστηριότητας.

Διαβάστε ακόμη: