Η επιστροφή της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα φαίνεται ότι δεν αποτελεί πλέον το τέλος της διαδρομής, αλλά την αφετηρία για τον επόμενο μεγάλο στόχο: την είσοδο στην κατηγορία Α των διεθνών οίκων αξιολόγησης.
Η χώρα βρίσκεται σήμερα πιο κοντά από ποτέ μετά την κρίση σε αυτό το επίπεδο. Η Scope Ratings αναβάθμισε τον Σεπτέμβριο την ελληνική οικονομία σε BBB+, δηλαδή στην υψηλότερη βαθμίδα της κατηγορίας BBB και μόλις ένα βήμα πριν από το Α. Παράλληλα, DBRS και Moody’s έχουν δώσει θετικές προοπτικές, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αναβαθμίσεων μέσα στο 2027.
Το «κλειδί» παραμένει το χρέος για τους οίκους αξιολόγησης
Πρώτη και βασικότερη προϋπόθεση παραμένει η συνέχιση της ταχείας αποκλιμάκωσης του δημόσιου χρέους.
Η Scope εκτιμά ότι, στο βασικό της σενάριο, το ελληνικό χρέος μπορεί να υποχωρήσει κοντά στο 110% του ΑΕΠ έως το 2031, εφόσον διατηρηθούν ισχυρά πρωτογενή πλεονάσματα και συνεχιστεί η αναπτυξιακή πορεία.
Στην ίδια εξίσωση μπαίνουν η παραγωγικότητα, οι επενδύσεις, οι μεταρρυθμίσεις στη δημόσια διοίκηση και η ικανότητα της οικονομίας να μεταφέρει τα κεφάλαια του Ταμείου Ανάκαμψης σε πιο μόνιμη ανάπτυξη.
Οι εκλογές του 2027 μπαίνουν στην αξιολόγηση
Για πρώτη φορά τόσο καθαρά, οι οίκοι συνδέουν την επόμενη αναβάθμιση και με το πολιτικό περιβάλλον μετά τις εθνικές εκλογές.
Η ιαπωνική R&I έχει ουσιαστικά διαμηνύσει ότι θα περιμένει να δει εάν η επόμενη κυβέρνηση θα συνεχίσει τις μεταρρυθμίσεις. Η Moody’s επίσης προειδοποιεί ότι τυχόν εγκατάλειψη της δημοσιονομικής πειθαρχίας ή της πορείας μείωσης του χρέους θα μπορούσε να ανακόψει την ανοδική πορεία.
Αντίθετα, Scope και DBRS εμφανίζονται πιο αισιόδοξες, θεωρώντας ότι υπάρχει αρκετά ευρεία συναίνεση στο πολιτικό σύστημα γύρω από τη δημοσιονομική σταθερότητα και τις βασικές οικονομικές μεταρρυθμίσεις.
Γιατί έχει σημασία η κατηγορία Α
Η είσοδος στο Α δεν αποτελεί απλώς έναν συμβολικό τίτλο. Θα μπορούσε να διευρύνει σημαντικά τη δεξαμενή διεθνών θεσμικών επενδυτών που μπορούν να αγοράζουν ελληνικά ομόλογα, να περιορίσει περαιτέρω το κόστος δανεισμού και να ενισχύσει την εικόνα της χώρας στις διεθνείς αγορές.
Η Ελλάδα είχε εγκαταλείψει την κατηγορία Α το 2009, λίγο πριν ξεσπάσει η μεγάλη κρίση χρέους. Δεκαεπτά χρόνια αργότερα, βρίσκεται ξανά σε απόσταση αναπνοής.
Τα επόμενα ραντεβού με τους οίκους
Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στις επόμενες αξιολογήσεις: η Standard & Poor’s στις 23 Οκτωβρίου και η Fitch στις 6 Νοεμβρίου.
Αν το 2026 κλείσει με όλες τις μεγάλες αξιολογήσεις εντός της επενδυτικής βαθμίδας και θετικές προοπτικές, τότε το 2027 μπορεί να γίνει η χρονιά του BBB+ για περισσότερους οίκους — και να ανοίξει επίσημα η πόρτα για την επιστροφή της Ελλάδας στην κατηγορία Α.
