Η Citi ανακοίνωσε την επικαιροποίηση της πρόβλεψής της για τη μετοχή της ΔΕΗ (Δημόσια Επιχείρηση Ηλεκτρισμού), αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα €16 από €14,5.
Η κίνηση αυτή υπογραμμίζει την εμπιστοσύνη του αμερικανικού χρηματοπιστωτικού οργανισμού στη στρατηγική και στις μελλοντικές επιδόσεις της εταιρείας. Με περιθώριο ανόδου 30% (συμπεριλαμβανομένης της προβλεπόμενης μερισματικής απόδοσης), η σύσταση της Citi παραμένει «αγορά».
Η Citi βασίζει την αισιοδοξία της στα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας και σε ένα ευνοϊκό περιβάλλον ανόδου. Οι προβλέψεις για τα EBITDA και τα κέρδη ανά μετοχή αναβαθμίζονται σημαντικά, με την τράπεζα να εκτιμά ότι τα EBITDA θα αυξηθούν από €1,8 δισ. το 2024 σε €2,5 δισ. το 2027. Η αύξηση αυτή αποδίδεται σε τρεις κύριους παράγοντες:
- Ανάπτυξη του τομέα διανομής: Συνεισφορά €200 εκατ.
- Εξάλειψη ζημιών από τον λιγνίτη: Εξοικονόμηση €100 εκατ.
- Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ): Πρόσθετα €400 εκατ.
Η Citi θεωρεί ότι η ΔΕΗ βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση με βάση τον δείκτη EV/EBITDA (7x), σε σύγκριση με άλλες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις του κλάδου. Επιπλέον, εκτιμά ότι η ετήσια αύξηση του EBITDA και του μερίσματος θα κυμανθεί στο 14% και 40% αντίστοιχα.
Η ανθεκτικότητα της ΔΕΗ και οι στρατηγικές προτεραιότητες
Η ΔΕΗ, εν μέσω μεταβαλλόμενων συνθηκών στην αγορά ενέργειας, έχει επιδείξει ανθεκτικότητα και προσαρμοστικότητα. Οι πρόσφατες αναβαθμίσεις από Optima, Pantelakis και JP Morgan – επιβεβαιώνουν τη θετική δυναμική της εταιρείας. Στρατηγικά, η ΔΕΗ επικεντρώνεται σε πέντε βασικούς άξονες:
- Διατήρηση της πελατειακής βάσης: Με στόχο μερίδιο αγοράς 45%-50% στην Ελλάδα.
- Επέκταση στις ΑΠΕ: Στόχος για 3,8 GW εξασφαλισμένης παραγωγής έως το 2027, με έμφαση στην ευέλικτη παραγωγή.
- Εκσυγχρονισμός δικτύων διανομής: Επενδύσεις σε Ελλάδα και Ρουμανία.
- Ενίσχυση διασυνοριακών δραστηριοτήτων: Παρουσία σε Ρουμανία, Βουλγαρία, Κροατία και Ιταλία.
- Δραστηριότητες σε νέους τομείς: Επέκταση σε ηλεκτροκίνηση, data centers και τηλεπικοινωνίες.
Η Citi, όπως και άλλοι οίκοι, εκτιμά ότι ο στρατηγικός μετασχηματισμός της ΔΕΗ μειώνει τους κινδύνους, ενώ ενισχύει τη δυναμική της εταιρείας για επίτευξη EBITDA άνω των €3 δισ. έως το 2030.
Μερίδιο αγοράς και απόδοση της μετοχής
Το Δεκέμβριο του 2024, το μερίδιο της ΔΕΗ στο εγχώριο φορτίο ενισχύθηκε στο 51,92%, σημειώνοντας άνοδο κατά 1,65% σε σχέση με τον Νοέμβριο. Η εταιρεία κατέγραψε αυξημένα ποσοστά στη Μέση (40,67%) και Υψηλή Τάση (43,26%), ενώ υπήρξε μικρή πτώση στη Χαμηλή Τάση (62,44% από 63,46%).
Η JP Morgan για τη ΔΕΗ: Μερίσματα και σταθερή μόχλευση
Η JP Morgan προβλέπει ότι η ΔΕΗ θα διατηρήσει υπό έλεγχο τη μόχλευση της, παρά τις επενδύσεις ύψους €10 δισ. για την περίοδο 2025-2027. Ειδικότερα, η αναλογία Καθαρό Χρέος/EBITDA αναμένεται να παραμείνει εντός του στόχου (3,0-3,5x), ενώ η νέα πολιτική μερισμάτων (με €1/μετοχή το 2027) κρίνεται βιώσιμη. Οι προβλέψεις για την αύξηση της παραγωγικής ικανότητας, ειδικά στις ΑΠΕ, ενισχύουν περαιτέρω την εικόνα σταθερότητας και ανάπτυξης.
Η ΔΕΗ ως κορυφαίος παίκτης στις ΑΠΕ
Η μετάβαση στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας αποτελεί θεμέλιο της στρατηγικής της ΔΕΗ. Με στόχο την παραγωγή 3,8 GW έως το 2027, η εταιρεία βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση να επωφεληθεί από την αυξανόμενη ζήτηση για πράσινη ενέργεια. Παράλληλα, οι επενδύσεις στον εκσυγχρονισμό των δικτύων διανομής αναμένεται να αυξήσουν την αποδοτικότητα και να ενισχύσουν τη βιωσιμότητα.
Η θετική αποτίμηση της Citi και των άλλων χρηματοπιστωτικών οίκων για τη ΔΕΗ αντανακλά την ισχυρή θέση της εταιρείας στον κλάδο της ενέργειας. Με ισχυρή στρατηγική, ευνοϊκή σχέση κινδύνου/απόδοσης και ελκυστικές προοπτικές ανάπτυξης, η ΔΕΗ αποτελεί κορυφαία επιλογή για τους επενδυτές. Το αυξημένο ενδιαφέρον για τη μετοχή, σε συνδυασμό με την ανθεκτικότητα και τις αναβαθμίσεις των τιμών-στόχων, καταδεικνύει ότι η ΔΕΗ είναι σε τροχιά περαιτέρω ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια.
