Σε τροχιά ακόμη ενός ισχυρού τριμήνου βρίσκεται η Coca-Cola HBC, με Deutsche Bank και UBS να ανεβάζουν τον πήχη για τις επιδόσεις του ομίλου και να διατηρούν τη θετική επενδυτική τους στάση απέναντι στη μετοχή. Οι δύο οίκοι συγκλίνουν σε οργανική αύξηση των εσόδων περίπου 8,5% στο γ΄ τρίμηνο, ενώ οι εκτιμήσεις τους για το σύνολο του 2026 ξεπερνούν το άνω όριο των υφιστάμενων στόχων της διοίκησης.
Το επόμενο κρίσιμο ορόσημο για τη μετοχή είναι η 4η Νοεμβρίου, όταν η Coca-Cola HBC ανακοινώνει τις πωλήσεις του γ΄ τριμήνου. Εφόσον επιβεβαιωθεί η εικόνα που περιγράφουν οι αναλυτές, το ενδιαφέρον αναμένεται να μετατοπιστεί από τους ίδιους τους αριθμούς στο κατά πόσο η διοίκηση θα προχωρήσει σε νέα αναβάθμιση του guidance.
Η εταιρεία έχει τοποθετήσει την οργανική αύξηση των πωλήσεων για το 2026 στο άνω άκρο του εύρους 6%-7%, ενώ αναμένει αύξηση των οργανικών λειτουργικών κερδών κατά 8%-10%. Deutsche Bank και UBS, ωστόσο, κινούνται ήδη υψηλότερα.
Deutsche Bank: Buy και τιμή-στόχος 67,2 ευρώ
Η Deutsche Bank διατηρεί σύσταση Buy για την Coca-Cola HBC και τιμή-στόχο τις 5.725 πένες, ή περίπου 67,2 ευρώ, βλέποντας περιθώριο ώστε ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο να ανοίξει τον δρόμο για αναβάθμιση των ετήσιων στόχων.
Για το γ΄ τρίμηνο προβλέπει οργανική αύξηση εσόδων 8,4%, η οποία στηρίζεται σε αύξηση των όγκων κατά 5,1% και θετική συνεισφορά 3,1% από το price/mix.
Οι νέες εκτιμήσεις είναι υψηλότερες από τις προηγούμενες. Η πρόβλεψη για τους όγκους αυξάνεται από 4,5% σε 5,1%, για την οργανική ανάπτυξη των εσόδων από 7,4% σε 8,4% και για το price/mix από 2,8% σε 3,1%.
Η βελτίωση δεν περιορίζεται σε μία αγορά, καθώς η Deutsche Bank περιμένει θετικές επιδόσεις σε αρκετές από τις σημαντικότερες γεωγραφικές περιοχές του ομίλου. Ειδικότερα, υπολογίζει ανάπτυξη περίπου 4% στην Ιταλία, 13% στη Νιγηρία, 5% στην Αίγυπτο και 6% στη Ρωσία.
Για το σύνολο του 2026, ο οίκος ανεβάζει την εκτίμησή του για την οργανική αύξηση των εσόδων στο 7,3%, από 7% προηγουμένως, ενώ περιμένει αύξηση των οργανικών λειτουργικών κερδών κατά 11,3%, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης 11%.
Η τελευταία εκτίμηση έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς βρίσκεται αισθητά πάνω από το 8%-10% που αποτελεί σήμερα τον επίσημο στόχο της Coca-Cola HBC. Έτσι, η Deutsche Bank θεωρεί ότι η διατήρηση της ισχυρής δυναμικής δημιουργεί περιθώριο για νέα κίνηση από τη διοίκηση στο guidance.
Σε επίπεδο κερδών ανά μετοχή, οι αλλαγές είναι περιορισμένες, καθώς στον υπολογισμό εισέρχονται οι συναλλαγματικές επιδράσεις και το υψηλότερο χρηματοοικονομικό κόστος. Οι προβλέψεις για τα EPS αναθεωρούνται κατά +0,2% για το 2026, -1,1% για το 2027 και -0,8% για το 2028.
UBS: «Best in class» και στόχος 65,7 ευρώ
Ανάλογη είναι η εικόνα που παρουσιάζει η UBS, η οποία διατηρεί επίσης σύσταση Buy, με τιμή-στόχο τις 5.600 πένες ή περίπου 65,7 ευρώ.
Ο ελβετικός οίκος προβλέπει οργανική αύξηση των εσόδων κατά 8,5% στο γ΄ τρίμηνο, σημαντικά υψηλότερα από το consensus της αγοράς που βρίσκεται στο 7,7%.
Οι όγκοι αναμένεται να αυξηθούν κατά 5,2%, σε επίπεδα κοντά στις μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών. Το στοιχείο στο οποίο η UBS διαφοροποιείται περισσότερο είναι το price/mix, για το οποίο προβλέπει θετική συνεισφορά 3,1%, έναντι μόλις 2,4% του consensus.
Κατά την UBS, η Coca-Cola HBC εξακολουθεί να εμφανίζει μία από τις ισχυρότερες δυναμικές σε όγκους και έσοδα μεταξύ των ευρωπαϊκών εταιρειών ποτών και βασικών καταναλωτικών αγαθών, χαρακτηρίζοντας την επίδοσή της «best in class».
Οι ευνοϊκές καιρικές συνθήκες λειτούργησαν υποστηρικτικά κατά τη διάρκεια του τριμήνου, όμως η UBS αποδίδει σημαντικό μέρος της αναπτυξιακής δυναμικής στην εμπορική στρατηγική του ομίλου και στην ικανότητά του να ενισχύει τις πωλήσεις χωρίς να εγκαταλείπει την πολιτική τιμών.
Στις ανεπτυγμένες αγορές, ο οίκος προβλέπει αύξηση όγκων 4,6%, έναντι consensus μόλις 1,9%. Για την Ιταλία αναμένει ανάπτυξη σε μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό, με ώθηση από την καλή πορεία των ανθρακούχων αναψυκτικών και την ενίσχυση των μεριδίων αγοράς.
Στις αναπτυσσόμενες αγορές η UBS τοποθετεί την αύξηση των όγκων στο 4,1%, έναντι 2,3% που περιμένει η αγορά. Πιο συγκρατημένη είναι στις αναδυόμενες αγορές, όπου εκτιμά ανάπτυξη 5,6%, χαμηλότερα από το consensus του 6,8%.
Πάνω από το guidance οι προβλέψεις για το 2026
Η εικόνα γίνεται ακόμη πιο ενδιαφέρουσα σε επίπεδο ολόκληρης της χρήσης. Η UBS προβλέπει για το 2026 οργανική αύξηση εσόδων 7,4% και αύξηση του οργανικού EBIT κατά 10,9%, επιδόσεις που επίσης υπερβαίνουν τα ανώτατα όρια των σημερινών στόχων της εταιρείας.
Σε απόλυτα μεγέθη, τα συνολικά έσοδα εκτιμάται ότι θα φθάσουν τα 12,56 δισ. ευρώ το 2026, από 11,61 δισ. ευρώ το 2025, ενώ το EBIT προβλέπεται να ενισχυθεί στα 1,52 δισ. ευρώ, από 1,36 δισ. ευρώ.
Η UBS περιμένει συνέχιση της ανάπτυξης και το 2027, με τα έσοδα να ανεβαίνουν στα 13,29 δισ. ευρώ και το EBIT στα 1,64 δισ. ευρώ.
