Αυτό που συμβαίνει είναι κάτι αρκετά σπάνιο: η ευρωπαϊκή χρηματιστηριακή αγορά πρωτοστατεί έναντι της Wall Street. Ενώ οι αμερικανικοί δείκτες πασχίζουν να απογειωθούν, οι ευρωπαϊκές αγορές σημειώνουν άνθηση. Πίσω από αυτό το αρκετά ασύνηθες φαινόμενο κρύβεται ένα κοκτέιλ παραγόντων:
- ελπίδες για ειρήνη στην Ουκρανία,
- μαζικές επενδύσεις στην άμυνα και
- μια αγορά που θεωρείται πιο ελκυστική από την αγορά του θείου Σαμ. Μένει να δούμε αν αυτή η δυναμική είναι βιώσιμη ή αν η Ευρώπη είναι ο προσωρινός πρωταγωνιστής.
Προς μια νέα χρυσή εποχή το ευρωπαϊκό χρηματιστήριο;
Πρόκειται για μια ιστορική συγκυρία, σύμφωνα με το cointribune: Η Ευρώπη, που πλήττεται από οικονομική κρίση, υπεραποδίδει έναντι του χρηματιστηρίου των Ηνωμένων Πολιτειών. Ο γερμανικός DAX ανεβαίνει κατά 17%, ο γαλλικός CAC 40 κατά 11,5% και ο βρετανικός FTSE 100 κατά 9%. Εν τω μεταξύ, ο S&P 500 παραμένει στάσιμος κάτω από το 1%. Τέτοιο χάσμα έχει να παρατηρηθεί από το 2000, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
Πίσω από αυτόν τον ενθουσιασμό κρύβονται διάφοροι παράγοντες:
- Οι προοπτικές για ειρήνη στην Ουκρανία καθησυχάζουν τους επενδυτές,
- Αύξηση των αμυντικών δαπανών στην Ευρώπη,
- Μια οικονομία που φαίνεται επιτέλους να βγαίνει από τον λήθαργο
Οι ευρωπαϊκές μετοχές εξακολουθούν να είναι ελκυστικές, με λόγο τιμής/κερδών 14x σε σύγκριση με 22x στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η Ευρώπη είναι επίσης ελκυστική λόγω των εντυπωσιακών επενδυτικών ροών. Ο Κιρίλο Σεβτσένκο της Εθνικής Τράπεζας της Ουκρανίας το συνοψίζει καλά:
«Η Ευρώπη προσελκύει 12 δισ. δολάρια σε τέσσερις εβδομάδες, ρεκόρ δεκαετίας»
Μπορεί όμως αυτός ο ενθουσιασμός της χρηματιστηριακής αγοράς να συνεχιστεί πραγματικά ή πρόκειται απλώς για ένα «catch-up effect» (δηλαδή ότι τα φτωχότερα χρηματιστήρια εν προκειμένω, αναπτύσσονται ταχύτερα από τα πλουσιότερα;)
Οι επενδυτές ποντάρουν σε έναν ενάρετο κύκλο που τροφοδοτείται από τα χαμηλότερα επιτόκια και τα δημοσιονομικά κίνητρα. Παραμένει όμως ένας μεγάλος άγνωστος: η Wall Street όντως υστερεί ή απλώς ετοιμάζει μια ισχυρή επιστροφή;
Η Ευρώπη επαναπροσδιορίζει το οικονομικό της μοντέλο: ευκαιρία ή οφθαλμαπάτη;
Η ΕΕ αναθεωρεί την οικονομική της προσέγγιση. Μεταξύ της υποχώρησης των Ηνωμένων Πολιτειών και της επείγουσας ανάγκης να ενισχύσει τη στρατηγική της αυτονομία, διοχετεύει τεράστια κεφάλαια στην άμυνα και τις υποδομές. Ο δείκτης PMI, ο οποίος μετρά τη βιομηχανική δραστηριότητα και τη δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών, παρουσιάζει σημάδια βελτίωσης, προαναγγέλλοντας την έξοδο από τη στασιμότητα.
Μία από τις κινητήριες δυνάμεις αυτής της ανάκαμψης; Η ανάκαμψη των συγχωνεύσεων και εξαγορών στην Ευρώπη, με αύξηση 20% σε ετήσια βάση. Επιπλέον, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να υιοθετήσει μια πιο ευέλικτη προσέγγιση όσον αφορά τα επιτόκια, σε αντίθεση με τη Fed που είναι επιφυλακτική.
Αλλά δεν είναι όλα ρόδινα. Όπως σημειώνει αναλυτής της Morgan Stanley:
«Η αμερικανική πολιτική έναντι της Ρωσίας και της Ουκρανίας θα μπορούσε να ανακατέψει τα χαρτιά των οικονομικών συμμαχιών»
Άλλες αβεβαιότητες που παραμένουν είναι: οι εμπορικές εντάσεις με την Κίνα, η αστάθεια των τιμών της ενέργειας και ο πραγματικός αντίκτυπος των επενδύσεων στην άμυνα. Η Ευρώπη επανεφευρίσκει τον εαυτό της ή απλώς αντισταθμίζει μια καθυστέρηση που έχει συσσωρευτεί με τα χρόνια;
Μετά από μια εβδομάδα όπου η Ευρώπη υπεραπέδωσε έναντι της Wall Street, θα είναι ο Μάρτιος ο μήνας της επιβεβαίωσης; Οι επενδυτές παρακολουθούν τις επερχόμενες νομισματικές αποφάσεις και τις γεωπολιτικές εξελίξεις, ώστε να διαπιστώσουν αν είναι σε εξέλιξη μια διαρκής στροφή προς την Ευρώπη.
Διαβάστε ακόμη:
- Placement 10% των μετοχών της σε ξένους και Έλληνες επενδυτές σχεδιάζει η ΑΒΑΞ
- Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς: Θεματοφύλακας του Χρηματιστηρίου ή επιλεκτικός προστάτης;
- 10 Έλληνες celebrities που δε φαίνεται με τίποτα η πραγματική τους ηλικία!
- Οι όροι που θέτει ο Πούτιν για προσωρινή εκεχειρία στην Ουκρανία – Η Ευρώπη στο «στόχαστρο»