Οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν βιώσει ισχυρές εισροές κεφαλαίων φέτος, με ρυθμό που δεν έχει παρατηρηθεί σχεδόν για μια δεκαετία, διαπιστώνει η Bank of America.
Αντίθετα, οι εισροές κεφαλαίων σε μετοχές των ΗΠΑ ήταν περιορισμένες την ίδια περίοδο (92η θέση για την Ευρώπη, 42η θέση για τις μετοχές των ΗΠΑ τον τελευταίο μήνα).
Ενώ τέτοιες ισχυρές εισροές μπορεί να θεωρηθούν ως ενδεχόμενος κίνδυνος από τους επενδυτές που ανησυχούν για την πορεία των θέσεων, υπάρχει χώρος για περαιτέρω ανάπτυξη, εκτιμά η BofA. Και εξηγεί τους λόγους:
– Αβεβαιότητα στην πολιτική των ΗΠΑ: Βρισκόμαστε σε ένα επίπεδο πειραματισμού στην πολιτική που δεν έχει παρατηρηθεί ποτέ στη ιστορία, ενώ η επακόλουθη αστάθεια φαίνεται να είναι χαρακτηριστικό της τρέχουσας διοίκησης. Με την επενδυτική περίπτωση για τις μετοχές των ΗΠΑ να επηρεάζεται από πολλές αβεβαιότητες, όπως διαπραγματεύσεις για δασμούς, δημοσιονομική πολιτική και νομικές προκλήσεις, ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να συνεχίσουν να διαφοροποιούν τα αμερικανικά τους χαρτοφυλάκια, καθιστώντας τις ευρωπαϊκές μετοχές έναν συνεχώς ωφελούμενο από αυτή τη μετατόπιση, εκτιμά η BofA.
– Δημοσιονομική ώθηση στην Ευρώπη: Η ιστορική δημοσιονομική στροφή της Γερμανίας, με τη χαλάρωση του “φρένου χρέους”, μαζί με τα μέτρα που ελήφθησαν σε επίπεδο ΕΕ από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για την αύξηση των δαπανών άμυνας, δημιουργούν ένα ευνοϊκό περιβάλλον ανάπτυξης στην περιοχή και κατ’ επέκταση θετική ψυχολογία των επενδυτών.
– Η τοποθέτηση δεν είναι υπερβολική ακόμα, ειδικά σε μεγαλύτερο ορίζοντα: Παρά τις ισχυρές εισροές στην Ευρώπη, η συσσωρευμένη τοποθέτηση από τα κεφάλαια παραμένει ιστορικά χαμηλή. Οι πρόσφατες εισροές έχουν επαναφέρει τη συσσωρευμένη τοποθέτηση σε επίπεδα που παρατηρήθηκαν λιγότερο από ένα χρόνο πριν.
Συγκριτικά, οι σταθερές εκροές κεφαλαίων από τις ευρωπαϊκές μετοχές από την αρχή του πολέμου στην Ουκρανία (~230 δισ. δολ. από Μάρτιο ’22 έως Ιανουάριο ’25) ήταν τουλάχιστον πέντε φορές μεγαλύτερες από τις εισροές που παρατηρήθηκαν από τον Ιανουάριο ’25 (~46 δισ. δολ.). Η μείωση των κινδύνων γύρω από τις εμπορικές διαπραγματεύσεις ή τα γεωπολιτικά θα μπορούσε να ξεκλειδώσει το δυναμικό για πολύ μεγαλύτερες επανατοποθετήσεις στην περιοχή.
