Οι ελληνικές μετοχές παραμένουν στο επίκεντρο του διεθνούς επενδυτικού ενδιαφέροντος, όπως επιβεβαιώνει νέα ανάλυση της Bank of America, η οποία διατηρεί την Ελλάδα στην κορυφή των overweight θέσεων μεταξύ των χωρών της περιοχής EEMEA (Αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική). Η αμερικανική τράπεζα υπογραμμίζει ότι τα ελληνικά blue chips συνεχίζουν να προσελκύουν σταθερές εισροές, χάρη στα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και την ενισχυμένη εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών.

Οι ελληνικές μετοχές που ξεχωρίζουν

Σύμφωνα με τη Bank of America, οι μετοχές των Εθνικής Τράπεζας, Τράπεζας Πειραιώς και Alpha Bank παραμένουν ανάμεσα στις πιο “βαριά κατεχόμενες” από τα GEM funds (Global Emerging Markets funds), με σαφή θετική απόκλιση έναντι του δείκτη MSCI Emerging Markets.

Η Εθνική εμφανίζει overweight συμμετοχή στο 40,9% των χαρτοφυλακίων, η Πειραιώς στο 36,4%, ενώ η Alpha Bank διατηρεί συμμετοχή 31,8%. Ο ΟΠΑΠ παραμένει επίσης υπερεκτεθειμένος κατά 23,5 μονάδες βάσης, με παρουσία σχεδόν στο 46% των χαρτοφυλακίων, ενώ η Jumbo κατέγραψε μείωση θέσεων κατά 23,9 μονάδες βάσης, με συμμετοχή γύρω στο 23%.

Η Eurobank, αν και απολαμβάνει θετικής αξιολόγησης από την τράπεζα, διατηρεί μικρότερη παρουσία στα GEM funds, περίπου 24%, παραμένοντας συγκριτικά underweight. Αντίθετα, η Metlen Energy & Metals βρίσκεται στο άλλο άκρο, ως η λιγότερο κατεχόμενη ελληνική μετοχή, με αρνητική απόκλιση 38,3 μονάδων βάσης και συμμετοχή 13,6%.

Η Ελλάδα στην κορυφή των overweight αγορών

Η Bank of America επισημαίνει ότι η Ελλάδα παραμένει η μεγαλύτερη υπέρβαρη αγορά της περιοχής EEMEA, ακολουθούμενη από Ουγγαρία και Τουρκία. Η υπερέκθεση των διεθνών κεφαλαίων σε σχέση με τον δείκτη MSCI EM φθάνει το +1,5%, με τη συμμετοχή της χώρας κοντά στο 0,7%.

Η θετική αυτή στάση των επενδυτών παραμένει αδιάλειπτη για έξι συνεχόμενους μήνες, γεγονός που επιβεβαιώνει τη σταθερή εμπιστοσύνη προς την ελληνική αγορά. Αν και η Ουγγαρία εμφανίζει ελαφρώς ισχυρότερες βραχυπρόθεσμες ροές, η Ελλάδα συνεχίζει να υπερέχει χάρη στα θεμελιώδη της στοιχεία, στις υψηλές αποδόσεις κεφαλαίου και στη θεσμική σταθερότητα.

Ροές και αποτιμήσεις

Η BofA παρατηρεί συνεχείς καθαρές εισροές προς τις ελληνικές μετοχές, οι οποίες παραμένουν ανάμεσα στις λίγες της περιοχής με θετικό ισοζύγιο. Παρά την επιβράδυνση των ροών στο τέλος Σεπτεμβρίου, η δυναμική διατηρήθηκε και στις αρχές Οκτωβρίου, ενώ αγορές όπως η Τουρκία και η Σαουδική Αραβία παρουσίασαν καθαρές εκροές.

Σε επίπεδο αποτιμήσεων, η Ελλάδα θεωρείται σήμερα πιο “ακριβή” σε σχέση με τον ιστορικό της μέσο και τις υπόλοιπες αγορές της περιοχής. Ο δείκτης EV/EBITDA διαμορφώνεται στις 6,6 φορές (έναντι μέσου 5,8), ο EV/Πωλήσεις στις 1,9 φορές (38% πάνω από τον μέσο όρο), ενώ ο P/E εξαιρουμένων των τραπεζών είναι στις 11 φορές, χαμηλότερα από τον ιστορικό μέσο των 12,5. Ο δείκτης P/BV φθάνει στις 2,3 φορές, 36% πάνω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο.

Η μερισματική απόδοση ανέρχεται στο 4,6%, η αναμενόμενη αύξηση κερδών ανά μετοχή στο 6,7%, ενώ η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) υπολογίζεται γύρω στο 11%. Το ασφάλιστρο κινδύνου μετοχών (Equity Risk Premium) εκτιμάται στο 9,7% για το 2025 και στο 10,3% για το 2026.

Η Bank of America καταλήγει ότι, παρότι οι αποτιμήσεις είναι υψηλότερες από τα ιστορικά επίπεδα, η βελτίωση της κερδοφορίας και η σταθερότητα των αποδόσεων κεφαλαίου στηρίζουν τη διατήρηση της θετικής επενδυτικής στάσης (overweight) για την ελληνική αγορά, που συνεχίζει να αποτελεί σημείο αναφοράς για τα διεθνή κεφάλαια.

Διαβάστε ακόμη: