Στην κορυφή των επενδυτικών προτιμήσεων στην περιοχή EEMEA (αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική) τοποθετεί η BofA Global Research την ελληνική αγορά, δίνοντας έμφαση στους δείκτες αποτίμησης και στο equity risk premium. Στο νέο της equity strategy report για το 2026, η Ελλάδα εμφανίζεται ως αγορά που, παρά τη βελτίωση των αποτιμήσεων τα τελευταία χρόνια, εξακολουθεί να προσφέρει ελκυστικό μείγμα κερδοφορίας, αποδόσεων και επενδυτικής δυναμικής.

Συνολική κατάταξη EEMEA και ελληνικές μετοχές

Στο country ranking της EEMEA, η Ελλάδα καταλαμβάνει την τέταρτη θέση, με συνολικό σκορ 63 μονάδων βάσει έξι ποσοτικών κριτηρίων που περιλαμβάνουν αποτιμήσεις, δυναμική κερδών, momentum τιμών, μερισματικές αποδόσεις και τοποθετήσεις θεσμικών επενδυτών. Η BofA σημειώνει ότι η αγορά έχει εξέλθει από τη φάση της βαθιάς υποτίμησης, χωρίς όμως να έχει εισέλθει σε ζώνη υπερβολικών αποτιμήσεων.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στη ΔΕΗ, η οποία περιλαμβάνεται στο top-20 των μετοχών της EEMEA σύμφωνα με το ποσοτικό μοντέλο της τράπεζας. Η ΔΕΗ ξεχωρίζει για τη δυναμική κερδών και τιμών, καθώς και για τη μερισματική απόδοση, κατατάσσοντας την ανάμεσα στις πλέον ελκυστικές επιλογές της περιοχής. Η παρουσία ελληνικής εισηγμένης στην κορυφαία εικοσάδα αντικατοπτρίζει τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών και τη θετική επενδυτική εικόνα επιλεγμένων ελληνικών εταιρειών.

Δείκτες αποτίμησης

Στον δείκτη κερδοφορίας (P/E), η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται στις 11 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη 12μήνου, περίπου 12% κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο, παραμένοντας ελκυστική σε σύγκριση με άλλες αγορές της περιοχής, ιδιαίτερα σε συνδυασμό με τις προοπτικές αύξησης κερδών και τη σταθερότητα των αποτελεσμάτων.

Στον δείκτη P/BV, η Ελλάδα εμφανίζεται περίπου 34% πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο, αντανακλώντας τη βελτίωση της ποιότητας ισολογισμών και την αναβάθμιση των επιχειρηματικών μοντέλων των μη χρηματοοικονομικών εταιρειών. Παρά την υψηλότερη τιμή, οι αποτιμήσεις δεν θεωρούνται ακραίες, ιδίως σε συνάρτηση με την κερδοφορία και τις ταμειακές ροές.

Στον δείκτη EV/Sales, η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται περίπου 45% πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο, μία από τις υψηλότερες αποκλίσεις στην περιοχή. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στη βελτίωση των περιθωρίων κέρδους, στη μεγαλύτερη συμμετοχή ενεργειακών και βιομηχανικών ομίλων με διεθνή έκθεση, αλλά και στη σταθεροποίηση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος.

Equity risk premium και μερισματική απόδοση

Παρά τις αυξημένες αποτιμήσεις σε ορισμένους δείκτες, το equity risk premium της Ελλάδας παραμένει ιδιαίτερα ελκυστικό, στο 8,8%, το τρίτο υψηλότερο στην EEMEA μετά την Τουρκία και την Ουγγαρία. Το στοιχείο αυτό υποδηλώνει σημαντικό περιθώριο απόδοσης έναντι των κρατικών ομολόγων, ειδικά σε περιβάλλον χαμηλού πληθωρισμού και σταθερών επιτοκίων.

Στο μέτωπο των μερισμάτων, η ελληνική αγορά εμφανίζει μερισματική απόδοση 4,4%, κοντά στον μέσο όρο της περιοχής, ενισχύοντας το επενδυτικό της προφίλ για θεσμικούς επενδυτές με έμφαση στο εισόδημα. Παράλληλα, η δυναμική αναθεωρήσεων κερδών παραμένει θετική, με αύξηση των εκτιμήσεων EPS κατά 5,6% σε ορίζοντα τριμήνου.

Ισχυρές εισροές θεσμικών και επενδυτικό αφήγημα

Η Ελλάδα καταγράφει τη μεγαλύτερη καθαρή υπερεπένδυση στην EEMEA σε σχέση με τον δείκτη MSCI EM, σύμφωνα με την BofA. Παρά τον βραχυπρόθεσμο κίνδυνο διορθώσεων λόγω ισχυρών εισροών, η τράπεζα εκτιμά ότι η εικόνα των αποτιμήσεων δεν αναιρεί το μεσοπρόθεσμο επενδυτικό αφήγημα, καθιστώντας την ελληνική αγορά μια ελκυστική επιλογή στην ευρύτερη περιοχή.

Διαβάστε ακόμη: