Η αύξηση της φορολογίας στο online gaming στη Βρετανία άνοιξε νέο κύκλο ανακατατάξεων. Οι ισχυροί παίκτες αναζητούν κλίμακα, κόστος και συνέργιες, ενώ οι πιο πιεσμένοι εξετάζουν στρατηγικές επιλογές, ακόμη και πωλήσεις εταιριών ή επιμέρους δραστηριοτήτων.

Σε αυτό το περιβάλλον, η Bally’s Intralot, μετά τη δημιουργία της ενιαίας πλατφόρμας lottery και iGaming, εξετάζει ευκαιρίες για να αυξήσει το αποτύπωμά της στην αγγλική αγορά. Δεν γίνεται λόγος για «κλείδωμα» έκβασης.

Οι πληροφορίες συγκλίνουν σε επαφές και στοχευμένες συζητήσεις που θα μπορούσαν να αναβαθμίσουν κατηγορία την παρουσία στο UK iGaming και να διευρύνουν το ευρωπαϊκό αποτύπωμα, αξιοποιώντας το momentum που δημιουργεί η ανάγκη αναδιάρθρωσης σε ομίλους με υψηλό δανεισμό και συμπιεσμένα περιθώρια.

Το πλαίσιο στη Βρετανία είναι σαφές. Το Remote Gaming Duty ανεβαίνει από 21% σε 40% για λογιστικές περιόδους που ξεκινούν από 1 Απριλίου 2026. Παράλληλα, η φορολογία στο sports betting έχει επίσης κινηθεί ανοδικά, αυξάνοντας την πίεση στην κερδοφορία. Η αγορά ήδη τιμολογεί το νέο καθεστώς, καθώς πλήττει άμεσα το EBITDA.

Οι συζητήσεις που αφορούν τη Bally’s Intralot περιγράφονται ως στοχευμένες. Το σενάριο που ακούγεται είναι μη δεσμευτική πρόταση και προσπάθεια μετάβασης σε αποκλειστικές διαπραγματεύσεις.

Το επιχειρηματικό σκεπτικό είναι καθαρό: ισχυρότερη θέση στο UK iGaming σημαίνει όγκο. Με όγκο, βελτιώνεται η διαχείριση κόστους marketing, τα economics σε πληρωμές, data και risk, και η αντοχή σε φορολογικά σοκ.

Οι συνέργιες τεχνολογίας και περιεχομένου μπορούν να φανούν γρήγορα στους δείκτες, εφόσον «κουμπώσουν» προϊόν, πλατφόρμα και κανονιστική συμμόρφωση χωρίς απώλεια χρόνου.

Υποτιμημένη Intralot στα 1,03 ευρώ – η αγορά αναμένει τον καταλύτη του Ηνωμένου Βασιλείου

Η BYLOT στα 1,034 ευρώ αποτυπώνει έντονη υποτίμηση σε σχέση με το αφήγημα και τους θεμελιώδεις δείκτες του νέου σχήματος. Οι αρνητικές αποδόσεις (-4,08% εβδομάδα, -4,61% τρίμηνο, -10,09% εξάμηνο) δείχνουν ότι η αγορά δεν έχει ακόμη προεξοφλήσει την πλήρη αναβάθμιση προφίλ, ενώ η διαπραγμάτευση κάτω από τα επίπεδα της ΑΜΚ ενισχύει την εικόνα mispricing.

Τεχνικά, η τιμή παραμένει σε ζώνη συσσώρευσης, κάτι που δημιουργεί ελκυστικό ασύμμετρο setup: περιορισμένο βραχυπρόθεσμο downside και σημαντικό ανοδικό περιθώριο εφόσον εμφανιστεί καταλύτης που θα συμπιέσει το risk premium.

Στο σκέλος αποτίμησης, οι αριθμοί των αναλυτών στηρίζουν το θετικό σενάριο:

  • Ambrosia Capital: τιμή-στόχος 1,65 ευρώ (DCF, WACC 7,2%, terminal growth 1%), EV/EBITDA 2026E ~8,0x και 2027E ~7,3x, EBITDA 2026 420–440 εκατ. ευρώ, με προοπτική >480 εκατ. το 2028.

  • Jefferies: σύσταση Buy, τιμή-στόχος 1,35 ευρώ, EBITDA margin ~40%, cash conversion ~88%, payout 35% από το 2026, αποκλιμάκωση μόχλευσης 3,1x → 2,5x, με αποτίμηση ~7,5x EV/EBITDA, χαμηλότερη από 10–12x των peers.

  • Euroxx: τιμή-στόχος 1,50 ευρώ, EV/EBITDA 2026E ~8,3x, ~20% έκπτωση έναντι συγκρίσιμων, pro forma έσοδα 2025E >1,0 δισ. ευρώ και EBITDA 2025E 432–435 εκατ. ευρώ.

Αν επιβεβαιωθούν οι κινήσεις ενίσχυσης παρουσίας στο UK, η αγορά έχει περιθώριο για άμεσο rerating μέσω αναβάθμισης πολλαπλασιαστή και συμπίεσης του risk premium, λειτουργώντας ως γέφυρα σύγκλισης προς τους στόχους 1,35–1,65 ευρώ.

Διαβάστε ακόμη: