Η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από τη Moody’s δεν ήταν απλώς μια θετική είδηση για τις αγορές – αποτέλεσε την αφετηρία για να επιστρέψει το Χρηματιστήριο Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές. Όπως επισημαίνουν χρηματιστηριακοί αναλυτές, η βελτίωση του ελληνικού αξιόχρεου ανοίγει πλέον τον δρόμο για τη μεγάλη επιστροφή.
Η 8η Απριλίου θεωρείται ημερομηνία-κλειδί, καθώς ο FTSE αναμένεται να ανακοινώσει την ενδιάμεση αξιολόγησή του σχετικά με το αν το Χ.Α. μπορεί να μετακινηθεί από τις αναδυόμενες στις ώριμες αγορές. Εάν αυτό επιβεβαιωθεί, τότε μπαίνουμε σε τροχιά επανατοποθέτησης της Ελλάδας στον διεθνή επενδυτικό χάρτη.
Μία ιστορική “υποβάθμιση” και η μεγάλη επιστροφή
Το ελληνικό χρηματιστήριο είχε υποβαθμιστεί το 2013 από τον MSCI, μετά την οικονομική κρίση και την απώλεια της επενδυτικής βαθμίδας, περνώντας στις αναδυόμενες αγορές. Ήταν η πρώτη φορά στην ιστορία που ένα χρηματιστήριο από ανεπτυγμένη αγορά υποβαθμιζόταν – και έκτοτε η αγορά προσέλκυε κυρίως βραχυπρόθεσμα κεφάλαια και hedge funds, με περιορισμένη διάθεση για μακροπρόθεσμες επενδύσεις.
Η επιστροφή στις ανεπτυγμένες αγορές, όμως, φέρνει προοπτική σταθερότερων επενδυτικών ροών, αυξημένης ρευστότητας και αναβάθμισης της διεθνούς εικόνας του ελληνικού χρηματιστηρίου. Ήδη η JP Morgan προβλέπει ότι σε περίπτωση αναβάθμισης, θα υπάρξει ανακύκλωση κεφαλαίων:
- Εκροές 1,83 δισ. δολ. από τους δείκτες FTSE Emerging
- Εισροές 1,75 δισ. δολ. από τους δείκτες FTSE Developed
Μικρή «λίμνη» VS μεγάλη «θάλασσα» επενδυτικών κεφαλαίων
Η ειδοποιός διαφορά της ένταξης στις ανεπτυγμένες αγορές είναι ότι εκεί «κολυμπούν» οι μεγάλες ροές κεφαλαίων:
- Αναδυόμενες αγορές: ~2 τρισ. δολάρια
- Ανεπτυγμένες αγορές: ~15 τρισ. δολάρια
Το Χ.Α. έχει ήδη τεθεί σε watchlist για αναβάθμιση από τον FTSE και τον S&P, με το MSCI να κρατά ακόμη αποστάσεις, γεγονός που περιορίζει προς το παρόν τη δυνατότητα πλήρους επαναφοράς στην «πρώτη κατηγορία». Ωστόσο, η θετική κατεύθυνση είναι σαφής.
Η Ελλάδα στο σταυροδρόμι των αγορών – “Πρώτοι στο χωριό ή τελευταίοι στην πόλη”;
Η δήλωση του CEO του Χρηματιστηρίου Αθηνών, Γιάννη Κοντόπουλου, είναι χαρακτηριστική της φιλοσοφίας που κυριαρχεί στο κλίμα:
“Μια ομάδα της Super League 2 που είναι στις πρώτες θέσεις, έχει στόχο να ανέβει στην Super League 1”
Αυτή η «άνοδος κατηγορίας» δεν είναι απλώς συμβολική. Σημαίνει βελτίωση της πρόσβασης σε κεφάλαια, αναβάθμιση του επενδυτικού περιβάλλοντος και άμεσες θετικές συνέπειες στην ελληνική οικονομία.
Το στοίχημα της επιστροφής είναι μπροστά – και το Χρηματιστήριο Αθηνών δείχνει πιο έτοιμο από ποτέ να το κερδίσει.
