Από την εγκατάλειψη των αμερικανικών μετοχών και προσφυγή σε κινεζικές, μέχρι την αγορά του γεν και του ευρώ, οι έμποροι τρέχουν να καλύψουν τα νώτα τους, καθώς φοβούνται πως κατάρρευση των αμερικανικών αγορών μπορεί να έχει συνέπειες σε όλο τον κόσμο.
Οι πωλήσεις αμερικανικών μετοχών πήραν μορφή χιονοστιβάδας τη Δευτέρα, καθώς η ανησυχία για ύφεση συγκλόνισε τη Wall Street. Η αποστροφή του κινδύνου μεταφέρθηκε στην Ασία και η αυξανόμενη πεποίθηση ότι η εξαίρεση των ΗΠΑ έχει τελειώσει ώθησε τους επενδυτές προς τη σχετική ασφάλεια του γεν, των αυστραλιανών κρατικών ομολόγων και του υπεράκτιου γουάν.
Ήταν μια πραγματική ανατροπή για τους επενδυτές που έχουν συνηθίσει εδώ και χρόνια στα κέρδη από την αμερικανική τεχνολογία και το δολάριο.
Η εξαΰλωση 1,1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων στον Nasdaq 100 τη Δευτέρα υπογραμμίζει πώς οι πολιτικές «Πρώτα η Αμερική» του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ έχουν, παραδόξως, πυροδοτήσει μια στροφή μακριά από τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Το ευρώ έχει κάνει άλμα περίπου 7% από το χαμηλό του Φεβρουαρίου, ενώ ένας δείκτης κινεζικών μετοχών στο Χονγκ Κονγκ έχει εκτιναχθεί σχεδόν 20% φέτος.
«Οι αγορές αυτή τη στιγμή είναι σαν τένις ολυμπιακού επιπέδου, μόνο που εμείς, οι traders, είμαστε η μπάλα», δήλωσε ο Calvin Yeoh, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στο hedge fund Blue Edge Advisors στη Σιγκαπούρη. Ο Yeoh προτιμά τα κρατικά ομόλογα μακράς διάρκειας και είναι πτωτικός στις αμερικανικές μετοχές, αν και «με μέτρια δέσμευση» εν μέσω ασταθών αγορών.
Ο δείκτης δολαρίου του Bloomberg υποχώρησε στις συναλλαγές της Τρίτης στην Ασία, ενώ τα κρατικά ομόλογα διεύρυναν τα κέρδη τους, καθώς οι επενδυτές πείθονται όλο και περισσότερο ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα πρέπει να συνεχίσει τη μείωση των επιτοκίων για να ενισχύσει την οικονομία.
Στην Ευρώπη, οι «αρκούδες» του ευρώ αναγκάστηκαν να αλλάξουν… τροπάριο, καθώς το ιστορικό σχέδιο αμυντικών δαπανών της Γερμανίας ωθεί σε αναβαθμίσεις στην πορεία του κοινού νομίσματος.
«Ο αμερικανικός εξαιρετισμός αρχίζει να διαλύεται – θέλετε να διατηρήσετε κεφάλαια σε αυτό το περιβάλλον», δήλωσε η Kellie Wood, διαχειριστής κεφαλαίων στην Schroders Plc που επιβλέπει πάνω από 1 τρισ. δολ. παγκοσμίως. Το ταμείο τον περασμένο μήνα γύρισε από την αγορά του δολαρίου στο γεν και το ευρώ και είναι θετικό σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα του Δημοσίου και σε κρατικό χρέος της Αυστραλίας, είπε.
Overweight η Κίνα
Η στροφή ήταν σαφής στις μετοχές, όπου οι αυξανόμενοι φόβοι για επιβράδυνση τροφοδότησαν μια πτώση 3,8% στον Nasdaq 100 τη Δευτέρα – τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από το 2022. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Nasdaq μείωσαν τις απώλειες στην Ασία για να διαπραγματευτούν με μικρή μεταβολή σήμερα Τρίτη.
Τα οικονομικά στοιχεία δίνουν βάση στις ανησυχίες: Η ανεργία στις ΗΠΑ αυξήθηκε στο 4,1% τον Φεβρουάριο, ενώ οι καταναλωτικές δαπάνες μειώθηκαν κατά το μεγαλύτερο ποσοστό των τελευταίων σχεδόν τεσσάρων ετών τον Ιανουάριο. Τα σχόλια του Τραμπ ότι οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν μια «μεταβατική περίοδο» και οι παρατηρήσεις του υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ ότι θα μπορούσε να υπάρξει «μια περίοδος αποτοξίνωσης» ενθαρρύνουν επίσης τους εμπόρους να μειώσουν την έκθεση στις ΗΠΑ.
Οι στρατηγικοί αναλυτές και οι διαχειριστές κεφαλαίων επανεξετάζουν τις τοποθετήσεις τους:
Ο Γιώργος Ευσταθόπουλος, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Fidelity International, πρόσθεσε γερμανικές μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης αργά τη Δευτέρα, ποντάροντας στη δημοσιονομική τόνωση της χώρας που θα βοηθήσει τον βιομηχανικό τομέα.
Η Citigroup υποβάθμισε τις αμερικανικές μετοχές σε ουδέτερη θέση από υπερεπενδεδυμένη, ενώ ταυτόχρονα αναβάθμισε την Κίνα σε υπερεπενδεδυμένη.
Η Morgan Stanley Investment Management προτιμά τις εταιρείες και τις χώρες της Νοτιοανατολικής Ασίας, ενώ η T. Rowe Price Group προτιμά τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Οι εξελίξεις ενισχύουν την πεποίθηση του βετεράνου της αγοράς Li Minghong, ότι μεγάλο μέρος της αύξησης της αποτίμησης των αμερικανικών μετοχών ήταν ρηχή και ότι οι υπεράκτιες κινεζικές μετοχές προσφέρουν καλύτερη αξία.
«Καθώς οι παγκόσμιοι επενδυτές αποσύρονται από τις αμερικανικές μετοχές, ένας προφανής προορισμός όπου οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να ανακάμπτουν από το κατώτατο σημείο είναι η Κίνα», δήλωσε ο Li, διαχειριστής κεφαλαίων στην Beijing Yikun Asset Management Co.
Ένας δείκτης των επτά τεχνολογικών κολοσσών της Κίνας, συμπεριλαμβανομένων των Alibaba Group Holding και Tencent Holdings, έχει σημειώσει άνοδο άνω του 30% φέτος, ενώ ένας δείκτης που παρακολουθεί τις μετοχές των Magnificent Seven έχει χάσει 15%.
Σε επιφυλακή βρίσκεται και η Emmer Capital Partners στο Χονγκ Κονγκ, όπου ο Manishi Raychaudhuri βλέπει αυξημένη μεταβλητότητα για όλα τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου.
«Το πιο σημαντικό “αντικραδασμικό” είναι η προφανής έλλειψη ανησυχίας του προέδρου Τραμπ για το πώς θα πάει η οικονομία ή η χρηματιστηριακή αγορά βραχυπρόθεσμα», δήλωσε ο Raychaudhuri, διευθύνων σύμβουλος της Emmer Capital. «Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς και ορισμένα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας στην Ασία» φαίνεται να είναι τα μόνα καταφύγια βραχυπρόθεσμα.
