H επικείμενη πώληση της Aluminium Dunkerque, της μεγαλύτερης μονάδας παραγωγής αλουμινίου στην Ευρώπη, δεν είναι μια συνηθισμένη επιχειρηματική πράξη.

Όπως αποτυπώνεται στο ρεπορτάζ της Les Echos, πρόκειται για μια συμφωνία που αγγίζει τον πυρήνα της ευρωπαϊκής βιομηχανικής στρατηγικής, της ενεργειακής πολιτικής και της γεωπολιτικής ισορροπίας.

Με έξι ξένους υποψήφιους επενδυτές, καμία γαλλική εταιρεία στην κούρσα και έναν μόνο ευρωπαϊκό όμιλο να παραμένει ενεργός, το ερώτημα δεν είναι απλώς ποιος θα αποκτήσει ένα ιδιαίτερα κερδοφόρο περιουσιακό στοιχείο.

Είναι ποιος θα ελέγχει στο μέλλον μια δραστηριότητα κρίσιμη για την άμυνα, την ενεργειακή μετάβαση και τη βιομηχανική αυτάρκεια της Ευρώπης.

 Το προφίλ της Aluminium Dunkerque και το διακύβευμα

Η Aluminium Dunkerque αποτελεί τον μεγαλύτερο βιομηχανικό καταναλωτή ηλεκτρικής ενέργειας στη Γαλλία και έναν από τους σημαντικότερους στην Ευρώπη.

Με 750 εργαζομένους, κύκλο εργασιών 800 εκατ. ευρώ το 2024 και EBITDA που εκτιμάται στα 300 εκατ. ευρώ, η μονάδα βρίσκεται σε κομβική θέση για πολλές ευρωπαϊκές αλυσίδες αξίας.

Το ενδιαφέρον των επενδυτών ενισχύθηκε αποφασιστικά μετά την εξασφάλιση δεκαετούς συμβολαίου προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας με την EDF, γεγονός που σταθεροποιεί το ενεργειακό κόστος σε μια ιδιαίτερα ενεργοβόρα δραστηριότητα. Δεν είναι τυχαίο ότι, σύμφωνα με ανάλυση της Morgan Stanley, η αξία της εξαγοράς εκτιμάται μεταξύ 1,2 και 1,8 δισ. ευρώ.

Η είσοδος της Bpifrance και το μήνυμα του γαλλικού κράτους

Σε αυτό το πλαίσιο, η εμπλοκή της Bpifrance έχει ξεχωριστή σημασία. Αν και δεν έχει καταθέσει προσφορά, η συμμετοχή της στη διαδικασία due diligence, κατόπιν πρόσκλησης της Aluminium Dunkerque και του αμερικανικού fund AIP, συνιστά σαφή αναβάθμιση της κρατικής εμπλοκής.

Το υπουργείο Οικονομικών της Γαλλίας δηλώνει ότι θα είναι «εξαιρετικά προσεκτικό» ώστε να διασφαλιστεί η διατήρηση της δραστηριότητας στην Ευρώπη, η προστασία των θέσεων εργασίας και η συνέχιση των έργων αποανθρακοποίησης. Πρόκειται για μια ρητορική που, αν μη τι άλλο, αναγνωρίζει ότι η αγορά από μόνη της δεν αρκεί για να προστατεύσει στρατηγικά συμφέροντα.

 Οι υποψήφιοι εκτός Ευρώπης και οι γεωπολιτικές τους διαστάσεις

Οι περισσότεροι διεκδικητές προέρχονται εκτός ΕΕ. Η εμιρατινή EGA και η bahreinική Alba είναι κρατικά ή ημικρατικά σχήματα με ισχυρή οικονομική επιφάνεια, αλλά και με στρατηγικές προτεραιότητες που συνδέονται με τα εθνικά τους συμφέροντα. Η Alba, μάλιστα, ελέγχεται σε μεγάλο βαθμό από κρατικά επενδυτικά κεφάλαια και τη σαουδαραβική Maaden.

Στη λίστα περιλαμβάνεται και η ιαπωνική Sumitomo, ένας παγκόσμιος εμπορικός κολοσσός, καθώς και άλλοι βιομηχανικοί παίκτες. Κοινός παρονομαστής: κανένας δεν είναι ευρωπαϊκός.

Αυτό εγείρει ένα απλό αλλά κρίσιμο ερώτημα. Μπορεί η Ευρώπη να αποδέχεται χωρίς δεύτερη σκέψη ότι βασικά υλικά για την άμυνα, την ενέργεια και τη βιομηχανία της θα ελέγχονται από κεφάλαια εκτός της πολιτικής και ρυθμιστικής της σφαίρας;

Η METLEN ως η μόνη ευρωπαϊκή εναλλακτική

Μέσα σε αυτό το σκηνικό, η METLEN ξεχωρίζει όχι επειδή είναι ελληνική, αλλά επειδή είναι ευρωπαϊκή και πλήρως καθετοποιημένη. Ελέγχει όλα τα στάδια της παραγωγής: από τον βωξίτη, την αλουμίνα και το αλουμίνιο, έως την ενέργεια, μέσω της Protergia.

Η ιστορική της σχέση με την Pechiney και η εμπειρία της στη διαχείριση μεγάλων βιομηχανικών μονάδων στην Ευρώπη προσδίδουν αξιοπιστία. Δεν πρόκειται για χρηματοοικονομικό επενδυτή, αλλά για βιομηχανικό παίκτη με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Άμυνα, τεχνολογία και ευρωπαϊκή στρατηγική αυτονομία

Η METLEN δεν είναι απλώς παραγωγός μετάλλων. Είναι ήδη προμηθευτής μεγάλων ευρωπαϊκών αμυντικών ομίλων και έχει υπογράψει συνεργασίες, όπως αυτή με τη KNDS France. Παράλληλα, έχει εξασφαλίσει 400 εκατ. ευρώ χρηματοδότηση από την European Investment Bank για τη δημιουργία της πρώτης ευρωπαϊκής γραμμής παραγωγής γαλλίου.

Το γάλλιο είναι κρίσιμο υλικό για ραντάρ, ημιαγωγούς και σύγχρονες αμυντικές εφαρμογές. Η σύνδεση αυτών των επενδύσεων με την πιθανή εξαγορά της Aluminium Dunkerque δημιουργεί μια συνεκτική ευρωπαϊκή βιομηχανική στρατηγική, όχι απλώς ένα επιχειρηματικό deal.

Μια απόφαση με ιστορικό αποτύπωμα

Η Aluminium Dunkerque είναι κάτι περισσότερο από ένα εργοστάσιο. Είναι ένα τεστ για το αν η Ευρώπη μπορεί ακόμη να σκέφτεται και να δρα ως βιομηχανική δύναμη. Η επιλογή του αγοραστή θα δείξει αν οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις είναι διατεθειμένες να στηρίξουν στην πράξη αυτό που υπερασπίζονται στη θεωρία. Σε αυτή τη συγκυρία, η METLEN δεν είναι απλώς ένας ακόμη διεκδικητής. Είναι η μοναδική επιλογή που συνδυάζει βιομηχανική εμπειρία, ευρωπαϊκή ταυτότητα και στρατηγική συνοχή.

Διαβάστε ακόμη: