Απόδοση πάνω από 20% για όσους συμμετάσχουν στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank, αναμένει η Eurobank Equities.

Οι αναλυτές τοποθετούν την τιμή στόχο στα 1,58 ευρώ με σύσταση buy, διευκρινίζουν ωστόσο ότι οι τρέχουσες εκτιμήσεις δεν περιλαμβάνουν την επερχόμενη αύξηση κεφαλαίου ούτε το νέο επιχειρηματικό σχέδιο της Alpha Bank.

Σύμφωνα με την Eurobank Equities, η εξυγίανση της ισολογισμού θα φέρει μείωση στις προβλέψεις, αυξάνοντας την κερδοφορία κατά 4 ποσοστιαίες μονάδες. Η ισχυρή αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου κατά περίπου Ευρώ 10 δισ. θα προσθέσει 3 επιπλέον ποσοστιαίες μονάδες. Από μία ποσοστιαία μονάδα θα προσθέσουν i) η μείωση του κόστους κατά 15%, ii) η ετήσια άνοδος των προμηθειών κατά 9% και iii) η αύξηση της κερδοφορίας στη Ρουμανία στο 11%.

Τα εποπτικά κεφάλαια της Alpha Bank παραμένουν σε υψηλότερα επίπεδα από τις εποπτικές απαιτήσεις ακόμα και χωρίς την ΑΜΚ, επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής ότι η κεφαλαιακή θέση της Alpha Bank επαρκεί για να απορροφήσει τις ζημιές από την εξυγίανση του ισολογισμού από τα ΜΕΑ. Με τις νέες πρωτοβουλίες τιτλοποιήσεων ύψους Ευρώ 8,1δισ. αντί για   Ευρώ 3,3δισ. που είχαν αρχικώς δρομολογηθεί, η Alpha Bank αναμένεται να μειώσει τον Δείκτη ΜΕΑ στο 7% στο τέλος του 2022 και στο 2% στο τέλος του 2024.

Τέλος, η χρηματιστηριακή διατυπώνει τις ευοίωνες εκτιμήσεις της για την απόδοση της επικείμενης ΑΜΚ για τους νέους μετόχους τοποθετώντας την στο 21% ακόμα και αν η ΑΜΚ γίνει στο Ευρώ 1,10, με την απόδοση να ανεβαίνει στο 29%, 38% και 48% αν η τιμή της αύξησης πέσει χαμηλότερα στα Ευρώ 1,00, Ευρώ 0,90 και Ευρώ 0,80 αντιστοίχως.

Για τον υπολογισμό της απόδοσης η χρηματιστηριακή δίνει στόχο για τον δείκτη τιμής προς ιδία ενσώματα κεφάλαια (PTBV) στο 0,54x, αρκετά πάνω από τα επίπεδα που διαπραγματεύεται η μετοχή σήμερα προσαρμοσμένη για την ΑΜΚ.