Νέο περιθώριο ανόδου για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές βλέπει η Citi, παρά το γεγονός ότι οι μετοχές έχουν ήδη καταγράψει σημαντικά κέρδη μέσα στο 2026 και οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με υψηλότερα επιτόκια, ακριβότερη ενέργεια και αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις.

Ο αμερικανικός όμιλος εκτιμά ότι οι παγκόσμιες μετοχές μπορούν να προσθέσουν ακόμη περίπου 6% έως το τέλος του 2026, ενώ σε ορίζοντα μέχρι τα μέσα του 2027 το περιθώριο ανόδου γίνεται διψήφιο σε αρκετές από τις μεγάλες αγορές.

Το μεγάλο στοίχημα είναι τα εταιρικά κέρδη

Η Citi θεωρεί ότι το επόμενο σκέλος της ανόδου δεν θα στηριχθεί τόσο σε ακόμη ακριβότερες αποτιμήσεις, αλλά κυρίως στην αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας.

Οι παγκόσμιες μετοχές έχουν ήδη ενισχυθεί περίπου κατά 12% από την αρχή του έτους, ενώ οι εκτιμήσεις για την αύξηση των κερδών ανά μετοχή διεθνώς έχουν αναθεωρηθεί στο 35% για το 2026 και στο 16% για το 2027.

Αυτό είναι και το βασικό επιχείρημα πίσω από τη θετική εικόνα της Citi: όσο η παγκόσμια οικονομία αντέχει και τα κέρδη των επιχειρήσεων συνεχίζουν να αυξάνονται, το ανοδικό μομέντουμ μπορεί να διατηρηθεί.

Έως 12% ανοδικό περιθώριο στην Ευρώπη

Για τον Stoxx 600, η Citi θέτει στόχο τις 640 μονάδες στο τέλος του 2026 και τις 700 μονάδες έως τα μέσα του 2027, κάτι που αντιστοιχεί σε δυνητική άνοδο περίπου 12% από τα σημερινά επίπεδα.

Παρόμοιο περιθώριο βλέπει και για τον Euro Stoxx 50, με στόχο τις 6.900 μονάδες στα μέσα του 2027.

Παρά τα παραπάνω, η σύσταση για την Ευρώπη παραμένει ουδέτερη, καθώς οι αποτιμήσεις δεν θεωρούνται πλέον ιδιαίτερα φθηνές και μεγάλο μέρος των θετικών προσδοκιών έχει ήδη περάσει στις τιμές.

Ιαπωνία και αναδυόμενες αγορές στο προσκήνιο

Το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου εντοπίζεται αλλού.

Για την Ιαπωνία, η Citi βλέπει δυνητικά κέρδη έως 21% μέχρι τα μέσα του 2027, ενώ για τις αναδυόμενες αγορές η αντίστοιχη εκτίμηση φτάνει το 20%.

Στις ΗΠΑ διατηρεί θετική στάση, με το επενδυτικό αφήγημα να συνεχίζει να στηρίζεται στην ισχυρή εταιρική κερδοφορία και στον κύκλο επενδύσεων που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Οι τράπεζες ξεχωρίζουν στην Ευρώπη

Σε κλαδικό επίπεδο, η Citi εμφανίζεται ιδιαίτερα θετική για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, την τεχνολογία και τις βασικές πρώτες ύλες.

Οι εκτιμήσεις για την αύξηση των ευρωπαϊκών κερδών ανά μετοχή έχουν αναθεωρηθεί στο 20% για το 2026, με ενέργεια, ημιαγωγούς, τράπεζες και κεφαλαιουχικά αγαθά να πρωταγωνιστούν στις ανοδικές αναθεωρήσεις.

Το μεγάλο ρίσκο: επιτόκια και ακριβές αποτιμήσεις

Η Citi δεν αγνοεί, πάντως, τους κινδύνους.

Ο MSCI AC World διαπραγματεύεται περίπου στις 16 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, ενώ οι ΗΠΑ παραμένουν η ακριβότερη μεγάλη αγορά με δείκτη P/E περίπου 19,5 φορές.

Παράλληλα, οι αυξήσεις επιτοκίων, οι υψηλές τιμές ενέργειας και οι γεωπολιτικές εντάσεις μπορούν να προκαλέσουν έντονη μεταβλητότητα.

Η ουσία της πρόβλεψης, επομένως, είναι μία: η Citi πιστεύει ότι η ανοδική αγορά δεν έχει ακόμη τελειώσει, αλλά από εδώ και πέρα θα χρειαστεί κάτι περισσότερο από αισιοδοξία. Θα χρειαστούν πραγματικά κέρδη, ανθεκτική ανάπτυξη και πειθαρχία στις αποτιμήσεις.

Διαβάστε ακόμη: