Οι 6 χρηματιστηριακές που ελέγχουν την αγορά – Η πρωτιά της EUROXX και το νέο στοίχημα της Optima

Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά όχι μόνο ανέβασε ταχύτητα το 2025, αλλά επιβεβαίωσε και κάτι ακόμη: το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας περνά πλέον από έναν περιορισμένο αριθμό ισχυρών παικτών.

Τα οικονομικά στοιχεία των 48 ΑΕΠΕΥ για τη χρήση 2025 αποτυπώνουν μια χρονιά-ρεκόρ για τον κλάδο. Ο συνολικός κύκλος εργασιών εκτοξεύθηκε στα 238,5 εκατ. ευρώ, από 169,7 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας αύξηση 41%.

Πίσω, όμως, από τη θεαματική αυτή άνοδο βρίσκεται μια αγορά με σαφή χαρακτηριστικά συγκέντρωσης.

Μόλις πέντε χρηματιστηριακές παράγουν περίπου το 60% του συνολικού τζίρου του κλάδου, δηλαδή περί τα 143 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχα, οι δέκα μεγαλύτερες ΑΕΠΕΥ συγκεντρώνουν περίπου το 78% της συνολικής αγοράς.

Το στοιχείο αυτό είναι ίσως πιο σημαντικό ακόμη και από την ίδια την αύξηση του τζίρου: η ελληνική αγορά επενδυτικών υπηρεσιών μεγαλώνει, αλλά η ανάπτυξη δεν κατανέμεται ομοιόμορφα.

Και ενώ οι μεγαλύτερες εταιρείες εξακολουθούν να έχουν το προβάδισμα, η εικόνα του 2025 δείχνει ότι υπάρχει έντονη κινητικότητα και χαμηλότερα στην κατάταξη. Από τις 48 ΑΕΠΕΥ, οι 39 αύξησαν τον κύκλο εργασιών τους, ενώ 36 κατέγραψαν διψήφια ποσοστιαία άνοδο.

Η κορυφή της αγοράς

Στην πρώτη εξάδα βρίσκονται οι εταιρείες που συγκεντρώνουν το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας:

Οι έξι πρώτες εταιρείες συγκεντρώνουν συνολικό κύκλο εργασιών περίπου 159,9 εκατ. ευρώ, δηλαδή σχεδόν τα δύο τρίτα του συνολικού τζίρου των 48 ΑΕΠΕΥ.

EUROXX: Η κορυφή αλλάζει χέρια;

Στην κορυφή βρίσκεται για ακόμη μία χρονιά η EUROXX Χρηματιστηριακή, με κύκλο εργασιών 46,2 εκατ. ευρώ, έναντι 32,1 εκατ. ευρώ το 2024.

Η αύξηση κατά 44% επιβεβαιώνει την ισχυρή θέση της εταιρείας στην αγορά.

Η πραγματική είδηση, ωστόσο, βρίσκεται πλέον στο επόμενο κεφάλαιο.

Τον Μάρτιο του 2026 η Optima bank υπέβαλε μη δεσμευτική πρόταση για την απόκτηση υφιστάμενων μετοχών της EUROXX, σε ποσοστό έως 80,84% και πάντως όχι μικρότερο του 67%.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της EUROXX ενημερώθηκε στις 17 Μαρτίου 2026 για την υποβολή της Non-Binding Offer από την Optima bank, η οποία βρίσκεται σε αποκλειστικές συζητήσεις με συγκεκριμένους μετόχους.

Εάν η συμφωνία ολοκληρωθεί, δεν θα πρόκειται απλώς για μία ακόμη εταιρική συναλλαγή. Θα αποτελεί σημαντική αναδιάταξη στον χάρτη της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς.

Η Optima θα αποκτήσει πρόσβαση σε μία από τις μεγαλύτερες ανεξάρτητες χρηματιστηριακές εταιρείες της χώρας, ενώ η EUROXX θα περάσει από το μοντέλο της ανεξάρτητης ΑΕΠΕΥ σε αυτό μιας χρηματιστηριακής που συνδέεται άμεσα με τραπεζικό όμιλο.

Και αυτό δημιουργεί ένα εύλογο ερώτημα: θα αποτελέσει η συμφωνία καταλύτη για έναν νέο γύρο συγκέντρωσης στην αγορά;

Πειραιώς ΑΕΠΕΥ: Ισχυρή δεύτερη

Στη δεύτερη θέση βρίσκεται η Πειραιώς ΑΕΠΕΥ, με κύκλο εργασιών 35,6 εκατ. ευρώ, έναντι 25 εκατ. ευρώ το 2024.

Η αύξηση του 42% επιβεβαιώνει την ισχυρή επίδοση της χρηματιστηριακής θυγατρικής του ομίλου Πειραιώς σε μια χρονιά κατά την οποία η δραστηριότητα στις αγορές ενισχύθηκε σημαντικά.

Η απόσταση από την πρώτη θέση παραμένει αισθητή, με τη EUROXX να διατηρεί προβάδισμα περίπου 10,6 εκατ. ευρώ στον κύκλο εργασιών.

Eurobank Equities: Το μεγάλο άλμα

Στην τρίτη θέση βρίσκεται η Eurobank Equities, η οποία κατέγραψε μία από τις πιο εντυπωσιακές επιδόσεις ολόκληρης της αγοράς.

Ο κύκλος εργασιών της αυξήθηκε από 13,7 εκατ. ευρώ σε 23,9 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 74%.

Πρόκειται για αύξηση περίπου 10,2 εκατ. ευρώ μέσα σε μία μόλις χρήση.

Η άνοδος συνδέεται με την ενίσχυση των καθαρών εσόδων από αμοιβές και προμήθειες, καταδεικνύοντας την αυξημένη δραστηριότητα στις χρηματιστηριακές συναλλαγές και στις επενδυτικές υπηρεσίες.

Η Eurobank Equities είναι χαρακτηριστική περίπτωση του πώς η άνοδος της αγοράς μπορεί να μεταφραστεί σε πολύ υψηλότερα έσοδα για τους οργανισμούς με ισχυρή παρουσία στις κεφαλαιαγορές.

Alpha Finance: Σταθερά στην πρώτη γραμμή

Η Alpha Finance κατέλαβε την τέταρτη θέση, με κύκλο εργασιών 19,1 εκατ. ευρώ, έναντι 12,7 εκατ. ευρώ το 2024.

Η αύξηση ανήλθε σε 50%, επιβεβαιώνοντας την ισχυρή παρουσία της χρηματιστηριακής του ομίλου Alpha Bank στην αγορά.

Κάππα: Η έκπληξη της πρώτης εξάδας

Αν υπάρχει μία εταιρεία που ξεχωρίζει από πλευράς ρυθμού ανάπτυξης, αυτή είναι η Κάππα Χρηματιστηριακή.

Ο κύκλος εργασιών της αυξήθηκε από 10 εκατ. ευρώ σε 17,8 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας εντυπωσιακή άνοδο 77% — τη μεγαλύτερη μεταξύ των εταιρειών της πρώτης δεκάδας.

Ακόμη πιο ενδιαφέρον είναι ότι η επίδοση αυτή επιτεύχθηκε με μόλις 17 εργαζομένους.

Η ισχυρή αύξηση των εσόδων συνδέεται με την επιτυχή εκτέλεση σημαντικών συμβουλευτικών έργων εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A) για εταιρικούς πελάτες.

Η περίπτωση της Κάππα αποδεικνύει ότι στην αγορά των επενδυτικών υπηρεσιών το μέγεθος δεν είναι πάντοτε ο καθοριστικός παράγοντας. Η εξειδίκευση και η συμμετοχή σε συναλλαγές υψηλής προστιθέμενης αξίας μπορούν να δημιουργήσουν δυσανάλογα υψηλά έσοδα σε σχέση με το μέγεθος της εταιρείας.

Εθνική Χρηματιστηριακή: Στα 17,3 εκατ. ευρώ

Την πρώτη εξάδα συμπληρώνει η Εθνική Χρηματιστηριακή, με κύκλο εργασιών 17,3 εκατ. ευρώ, έναντι 13,8 εκατ. ευρώ το 2024.

Η αύξηση ανήλθε σε 26%, διατηρώντας τη χρηματιστηριακή της Εθνικής Τράπεζας μεταξύ των βασικών παικτών της αγοράς.

Μια αγορά που μεγαλώνει και συγκεντρώνεται

Τα στοιχεία του 2025 δίνουν τελικά μια διπλή εικόνα.

Από τη μία πλευρά, η ελληνική αγορά ΑΕΠΕΥ βρίσκεται σε σαφή φάση ανάπτυξης. Ο συνολικός τζίρος αυξήθηκε κατά 41%, ενώ η μεγάλη πλειονότητα των εταιρειών κατέγραψε αύξηση εσόδων.

Από την άλλη, η αγορά εμφανίζει έντονη συγκέντρωση. Οι μεγαλύτερες εταιρείες απορροφούν το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας, δημιουργώντας ένα τοπίο όπου οι οικονομίες κλίμακας, η πρόσβαση σε πελατολόγιο και η σύνδεση με μεγάλους χρηματοπιστωτικούς ομίλους αποκτούν ολοένα μεγαλύτερη σημασία.

Και μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η πιθανή απόκτηση της EUROXX από την Optima bank αποκτά ξεχωριστό ενδιαφέρον.

Η αγορά των ΑΕΠΕΥ μπορεί να βρίσκεται στην αρχή μιας νέας φάσης συγκέντρωσης. Οι ισχυροί παίκτες μεγαλώνουν, οι τράπεζες ενισχύουν την παρουσία τους στις κεφαλαιαγορές και οι ανεξάρτητες χρηματιστηριακές καλούνται να βρουν το δικό τους ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Το 2025 ήταν αναμφίβολα χρονιά ισχυρής ανάπτυξης. Το ερώτημα είναι αν το 2026 θα είναι η χρονιά των μεγάλων ανακατατάξεων.

Διαβάστε ακόμη:

• Η «μαύρη» αλήθεια πίσω από το οικονομικό αφήγημα της κυβέρνησης
• JP Morgan: Πάνω από 1 δισ. δολάρια στις ελληνικές μετοχές από τον STOXX Europe 600
• Το παρασκήνιο της ηλεκτρικής διασύνδεσης Ελλάδας – Κύπρου και ο ρόλος της Meridiam
• Τριετίες: «Ξεκλειδώνουν» αυξήσεις το 2027 – Ποιοι θα πάρουν πάνω από 1.000 ευρώ